โครงสร้างของทุนทางการเงินขององค์กร โครงสร้างเงินทุนของบริษัท

ราคาทุนของหน่วยงานทางเศรษฐกิจส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับโครงสร้างของมัน
โครงสร้างเงินทุนขององค์กร (รูปที่ 55) คืออัตราส่วนระหว่างแหล่งเงินทุนต่างๆ (ทุนของตัวเองและทุนที่ยืมมา) ที่ใช้เพื่อเป็นทุนในการดำเนินกิจกรรมต่างๆ บางครั้งเงินกู้ยืมระยะสั้นไม่รวมอยู่ในทุน กล่าวคือ โครงสร้างเงินทุนถูกกำหนดให้เป็นชุดของแหล่งที่ใช้สำหรับการจัดหาเงินทุนระยะยาวสำหรับกิจกรรมการลงทุนขององค์กร ในขณะเดียวกัน หากมีการดำเนินการกู้ยืมระยะสั้นอย่างต่อเนื่อง (ซึ่งในกรณีส่วนใหญ่เกิดขึ้น) ในความเห็นของเรา ควรรวมไว้ในทุนเมื่อวิเคราะห์โครงสร้างทางการเงิน

ข้าว. 55. คำจำกัดความพื้นฐานของโครงสร้างเงินทุนขององค์กร
โครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมคือการรวมกันของหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นที่เพิ่มมูลค่ารวมของบริษัทให้สูงสุด
หากเราเข้าใกล้ปัญหาในการกำหนดโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมในแง่ของต้นทุนสัมพัทธ์ของแหล่งเงินทุน จะต้องนำมาพิจารณาว่าภาระหนี้นั้นถูกกว่าหุ้น ซึ่งหมายความว่าราคาของทุนที่ยืมมาโดยเฉลี่ยต่ำกว่าราคาของทุน ตามมาว่าการแทนที่หุ้นด้วยทุนที่ยืมถูกกว่าจะช่วยลดต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักซึ่งนำไปสู่การเพิ่มประสิทธิภาพของกิจกรรมของผู้ประกอบการและส่งผลให้ราคาองค์กรสูงสุด ดังนั้น ทฤษฎีการจัดการทางการเงินจำนวนหนึ่งจึงอิงตามข้อสรุปที่ว่า โครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมนั้นเกี่ยวข้องกับการใช้เงินทุนที่ยืมมาในขอบเขตสูงสุดที่เป็นไปได้
แต่ในทางปฏิบัติเราควรดำเนินการต่อจากข้อเท็จจริงที่ว่าการแทนที่หุ้นด้วยทุนที่ยืมถูกกว่าจะลดมูลค่าของ บริษัท ซึ่งกำหนดโดยมูลค่าตลาดของส่วนของผู้ถือหุ้นของ บริษัท นี้
นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของหนี้สินยังเพิ่มความเสี่ยงของการล้มละลาย ซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาที่นักลงทุนที่มีศักยภาพยินดีจ่ายสำหรับหุ้นสามัญของบริษัท
นอกจากนี้ยังมีต้นทุนที่ไม่ใช่ทางการเงินที่สำคัญซึ่งเกี่ยวข้องกับการใช้หนี้ซึ่งเป็นผลมาจากดุลยพินิจที่จำกัดของผู้จัดการในสัญญาเงินกู้ สิ่งเหล่านี้อาจเป็นภาระที่ต้องสร้างเงินทุนสำรองเพิ่มเติมเพื่อชำระหนี้หรือเงื่อนไขจำกัดในการประกาศจ่ายเงินปันผล ซึ่งทำให้มูลค่าของธุรกิจลดลงอย่างไม่ต้องสงสัย
ดังนั้นจึงเป็นไปไม่ได้ที่จะพัฒนาสูตรสำหรับกำหนดโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมสำหรับองค์กรเฉพาะ ผู้จัดการที่จะพิจารณาว่าโครงสร้างเงินทุนของบริษัทใกล้เคียงกับโครงสร้างที่เหมาะสมที่สุดนั้น จะต้องอาศัยสัญชาตญาณในระดับหนึ่ง ซึ่งจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่พิจารณาทั้งปัจจัยภายในบริษัทและปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค
นอกจากนี้ การดึงดูดทรัพยากรทางการเงินจากแหล่งต่างๆ ยังมีข้อจำกัดด้านองค์กร กฎหมาย เศรษฐกิจมหภาค และการลงทุน
ข้อ จำกัด ขององค์กรและลักษณะทางกฎหมายรวมถึงข้อกำหนดทางกฎหมายสำหรับจำนวนเงินและขั้นตอนสำหรับการก่อตัวขององค์ประกอบแต่ละส่วนของทุนและทุนที่ยืมมาตลอดจนการควบคุมการจัดการของ บริษัท โดยเจ้าของ
ข้อจำกัดทางเศรษฐกิจมหภาครวมถึงบรรยากาศการลงทุนในประเทศ ความเสี่ยงของประเทศ นโยบายการปล่อยมลพิษและสินเชื่อของรัฐ ระบบภาษีปัจจุบัน มูลค่าของอัตราการรีไฟแนนซ์ของธนาคารกลาง และอัตราเงินเฟ้อ
จำนวนของทรัพยากรทางการเงินที่บริษัทสามารถดึงดูดได้จากแหล่งต่างๆ และระยะเวลาที่ทรัพยากรเหล่านี้สามารถมีส่วนร่วมในการหมุนเวียนทางธุรกิจ ขึ้นอยู่กับการพัฒนาของตลาดการเงินและสินเชื่อ และความพร้อมของเงินทุนเหล่านี้สำหรับองค์กรหนึ่งๆ . หนึ่งในข้อ จำกัด ที่สำคัญในการสร้างโครงสร้างทางการเงินของทุนคือการปฏิบัติตามขอบเขตและลักษณะของกิจกรรมขององค์กรด้วยการตั้งค่าการลงทุนของผู้ถือหุ้นและ / หรือระดับความไว้วางใจในองค์กรในส่วนของเจ้าหนี้
ดังนั้นจึงไม่มีทฤษฎีใดที่สามารถให้แนวทางที่ครอบคลุมในการแก้ปัญหาโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมขององค์กรได้ ดังนั้น ในทางปฏิบัติ การก่อตัวของโครงสร้างทุนที่มีเหตุผลทางเศรษฐกิจจึงขึ้นอยู่กับหนึ่งในหลักการต่อไปนี้:
1. หลักการของการเพิ่มระดับของผลตอบแทนจากเงินทุนที่คาดการณ์ไว้สูงสุด
2. หลักการลดต้นทุนของทุน
3. หลักการของการลดระดับความเสี่ยงทางการเงินให้น้อยที่สุด
ในเวลาเดียวกัน มีเครื่องมือทางการเงินจำนวนหนึ่งที่สามารถใช้เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการจัดการโครงสร้างทางการเงินของเงินทุนขององค์กร ในหมู่พวกเขาคือการใช้อัตราส่วนทางการเงินซึ่งสามารถใช้เพื่อประเมินผลกระทบของกระบวนการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างทางการเงินของทุนต่อฐานะทางการเงินขององค์กรและระดับการคุ้มครองผลประโยชน์ของเจ้าหนี้และนักลงทุน เรากำลังพูดถึงตัวบ่งชี้ที่แสดงถึงความมั่นคงทางการเงินขององค์กรและประสิทธิภาพของการลงทุน (รูปที่ 56)

ข้าว. 56. แนวคิดเรื่องความมั่นคงทางการเงินของกิจการทางเศรษฐกิจ
และสูตรคำนวณอัตราส่วนความมั่นคงทางการเงิน
การบรรลุความมั่นคงทางการเงินขององค์กรพร้อมกับการเพิ่มผลกำไรและการจำกัดความเสี่ยง องค์กรจำเป็นต้องรักษาทั้งความสามารถในการละลายน้ำหรือสภาพคล่อง (ความหมายทางการเงินของแนวคิดนี้ได้กล่าวถึงโดยละเอียดในหัวข้อที่ 6) และความน่าเชื่อถือทางเครดิต ซึ่งไม่มีทางเป็นไปได้ ตรงกันกับแนวคิดของ "การละลาย"
ความน่าเชื่อถือขององค์กรเป็นที่เข้าใจกันว่ามีข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการขอสินเชื่อและชำระคืนตรงเวลา ความน่าเชื่อถือทางเครดิตของผู้กู้มีลักษณะเฉพาะจากความขยันหมั่นเพียรในการชำระสินเชื่อที่ได้รับก่อนหน้านี้ สถานะทางการเงินในปัจจุบัน และความสามารถในการระดมเงินทุนจากแหล่งต่างๆ หากจำเป็น
อัตราส่วนความมั่นคงทางการเงินแสดงอัตราส่วนของแหล่งเงินทุนของตนเองและแหล่งเงินกู้ หากตัวบ่งชี้นี้สูงกว่าหนึ่ง (มีเงินทุนส่วนเกินมากกว่ากองทุนที่ยืมมา) หมายความว่าองค์กรมีความมั่นคงทางการเงินเพียงพอ
ค่าสัมประสิทธิ์การพึ่งพาทางการเงิน (รูปที่ 57) แสดงลักษณะการพึ่งพาขององค์กรในการกู้ยืมเงินจากภายนอกและแสดงให้เห็นว่าส่วนแบ่งของทรัพย์สินของ บริษัท ที่ได้มาจากค่าใช้จ่ายของเงินที่ยืมมา ยิ่งอัตราส่วนนี้สูงเท่าใด สถานการณ์ทางการเงินก็จะยิ่งมีความเสี่ยงมากขึ้นเท่านั้น และโอกาสที่เงินจะขาดแคลนก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

ข้าว. 57. สูตรการคำนวณค่าสัมประสิทธิ์การพึ่งพาทางการเงิน การจัดหาเงินทุนและการจัดหาเงินทุนด้วยตนเอง
อัตราส่วนทุนแสดงลักษณะความสามารถขององค์กรในการตอบสนองความต้องการเงินทุนหมุนเวียนจากแหล่งเงินทุนของตนเองเท่านั้น สถานะทางการเงินขององค์กรถือว่าน่าพอใจหากตัวบ่งชี้นี้มีค่าเท่ากับหรือมากกว่า 0.1
อัตราส่วนการจัดหาเงินทุนด้วยตนเองแสดงให้เห็นว่าส่วนใดของการลงทุนที่สามารถครอบคลุมได้จากแหล่งภายในขององค์กร - กำไรสะสมและค่าเสื่อมราคาค้างรับ ผู้เขียนหลายคนพิจารณาจำนวนกำไรสะสมและค่าเสื่อมราคาเป็นกระแสเงินสดสุทธิหรือกระแสเงินสดจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจขององค์กร ดังนั้นค่าสัมประสิทธิ์ของการจัดหาเงินทุนด้วยตนเองจึงมีชื่อว่า "ตัวบ่งชี้ผลตอบแทนทางการเงิน" ยิ่งตัวบ่งชี้นี้สูงเท่าใด ระดับของการจัดหาเงินทุนด้วยตนเองขององค์กรก็จะยิ่งสูงขึ้น ดังนั้น ความมั่นคงทางการเงินก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น
ค่าสัมประสิทธิ์ความเป็นอิสระ (การกระจุกตัวของทุนของตัวเอง) แสดงลักษณะส่วนแบ่งของทุนในโครงสร้างทางการเงินของทุน (รูปที่ 58) เพื่อความมั่นคงทางการเงินที่มากขึ้น ขอแนะนำให้อยู่ที่ระดับ 0.5-0.6

ข้าว. 58. สูตรการคำนวณค่าสัมประสิทธิ์ความเป็นอิสระ (ความเข้มข้นของความยุติธรรม)
ผู้เขียนหลายคนระบุว่าค่าสัมประสิทธิ์ความเป็นอิสระเป็นตัวบ่งชี้สภาพคล่องซึ่งดูเหมือนว่าเราจะมีเหตุผลมากเนื่องจากองค์กรควรชำระภาระผูกพันจากแหล่งที่มาของตนเองเป็นอันดับแรก ในขณะเดียวกัน ตัวบ่งชี้นี้ยังเป็นค่าสัมประสิทธิ์สำคัญในการประเมินโครงสร้างทางการเงินขององค์กร
เพื่อให้แน่ใจว่ามีเสถียรภาพทางการเงินเต็มรูปแบบ การจัดการขององค์กรพร้อมกับการรับประกันความสามารถในการละลายและความน่าเชื่อถือที่เพียงพอมีหน้าที่ต้องรักษาสภาพคล่องในระดับสูงของงบดุล และด้วยเหตุนี้ โครงสร้างทางการเงินของทุนควรได้รับการพิจารณาตามข้อกำหนดต่อไปนี้ :

บัญชีเจ้าหนี้ไม่ควรเกินมูลค่าของสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดขององค์กร (ซึ่งรวมถึงเงินสดและหลักทรัพย์ระยะสั้นเป็นหลัก)

เงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินกู้ยืมและส่วนหนึ่งของเงินกู้ยืมระยะยาวซึ่งครบกำหนดภายในระยะเวลาที่กำหนดไม่ควรเกินมูลค่าของสินทรัพย์ในความต้องการของตลาด (ลูกหนี้ เงินทุนในเงินฝาก)

สินเชื่อและเงินกู้ยืมระยะยาวไม่ควรเกินมูลค่าของสินทรัพย์หมุนเวียนที่เคลื่อนไหวช้า (สต็อกสินค้าสำเร็จรูป วัตถุดิบและวัสดุ)

เงินทุนของตัวเองจะต้องสูงกว่ามูลค่าของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนขององค์กร

เมื่อพิจารณาถึงโครงสร้างทางการเงินของทุนขององค์กรแล้ว จำเป็นต้องวิเคราะห์ความสามารถในการให้บริการชำระเงินคงที่ - ดอกเบี้ยจากทุนที่ยืมมาและการจ่ายเงินปันผลให้กับเจ้าของทุน สำหรับการประเมินดังกล่าว จะใช้ตัวบ่งชี้ของกิจกรรมทางการตลาดหรือประสิทธิภาพของการลงทุน
อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย (รูปที่ 59) แสดงระดับการคุ้มครองของเจ้าหนี้จากการไม่ชำระดอกเบี้ยสำหรับเงินกู้ แม้ว่าจะไม่มีกฎตายตัวที่ยากและรวดเร็วเกี่ยวกับมูลค่าที่เหมาะสมของดอกเบี้ยและอัตราส่วนความสามารถในการจ่ายเงินปันผล นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เห็นพ้องต้องกันว่าค่าขั้นต่ำของอัตราส่วนนี้ควรเป็น 3 การลดลงของอัตราส่วนนี้บ่งชี้ถึงความเสี่ยงทางการเงินที่เพิ่มขึ้น

ข้าว. 59. สูตรคำนวณอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย
การใช้อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ (รูปที่ 60) สามารถประเมินความสามารถของ บริษัท ในการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ ในกรณีนี้ ตัวเศษของสูตรคือจำนวนกำไรสุทธิ เนื่องจาก เงินปันผลจะจ่ายจากกำไรหลังหักภาษีเท่านั้น เห็นได้ชัดว่ายิ่งตัวบ่งชี้นี้ใกล้เคียงกับตัวบ่งชี้มากเท่าใด สถานะทางการเงินของบริษัทก็จะยิ่งแย่ลงเท่านั้น

ข้าว. 60. สูตรคำนวณอัตราส่วนความสามารถในการจ่ายเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิ์
รายได้ต่อหุ้นสามัญ (รูปที่ 61) เป็นตัวบ่งชี้หลักของกิจกรรมทางการตลาดขององค์กร มันบ่งบอกถึงความสามารถของหุ้นในการสร้างรายได้ กำหนดโดยอัตราส่วนของกำไรสุทธิที่ลดลงตามจำนวนเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิต่อจำนวนหุ้นสามัญของบริษัท
อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายเงินปันผล (รูปที่ 62) ประมาณการจำนวนกำไรที่สามารถใช้ในการจ่ายเงินปันผลที่ประกาศในหุ้นสามัญ ส่วนกลับของอัตราส่วนนี้คืออัตราการจ่ายเงินปันผลซึ่งเท่ากับอัตราส่วนของจำนวนเงินปันผลค้างจ่ายต่อรายได้ต่อหุ้นสามัญ และแสดงสัดส่วนของกำไรสุทธิของบริษัทที่นำไปจ่ายเงินปันผล
อัตราดอกเบี้ยการแปลงรายได้ (รูปที่ 63) สะท้อนถึงผลตอบแทนจากเงินลงทุนและต้นทุนของทุนในหุ้นสามัญ สาระสำคัญทางการเงินของตัวบ่งชี้นี้คือมันสามารถถูกมองว่าเป็นอัตราที่ตลาดใช้ประโยชน์จากจำนวนรายได้ในปัจจุบัน

ข้าว. 61. สูตรคำนวณกำไรต่อหุ้นสามัญ

ข้าว. 62. สูตรการคำนวณอัตราส่วนความสามารถในการจ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นสามัญ
ดังนั้น ข้างต้นเราได้พิจารณาแล้วว่าเพื่อความมั่นคงทางการเงินขององค์กร จำเป็นต้องมีส่วนแบ่งของทุนที่สูง ในขณะเดียวกัน หากบริษัทใช้เงินทุนที่กู้ยืมมาในระดับที่ไม่เพียงพอและถูกจำกัดให้ใช้เงินทุนของบริษัทเอง สิ่งนี้เต็มไปด้วยการชะลอตัวของการพัฒนา ความสามารถในการแข่งขันที่ลดลง ความล้าสมัยทางกายภาพและทางศีลธรรมของอุปกรณ์ และความคลาดเคลื่อนระหว่าง ลักษณะของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปและความต้องการของตลาด ทั้งหมดนี้นำไปสู่การลดลงของกำไรขั้นต้น ดังนั้น กำไรต่อหุ้น การลดลงของมูลค่าตลาดของหุ้น และส่งผลให้มูลค่าตลาดของบริษัทลดลง ในขณะเดียวกัน สัดส่วนที่สูงมากของเงินกู้ยืมในหนี้สินบ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการล้มละลาย นอกจากนี้ ผู้ถือเงินกู้อาจเข้าควบคุมบริษัทที่มีความสามารถในการจัดหาเงินทุนด้วยตนเองอย่างจำกัด

ข้าว. 63. สูตรคำนวณอัตราดอกเบี้ยของการแปลงเป็นรายได้
บ่อยครั้งที่อัตราส่วนทางการเงินเป็นเพียงคำใบ้ของสิ่งที่เกิดขึ้นในองค์กร การเปลี่ยนแปลงและแนวโน้มใด ส่งผลต่อการพัฒนาธุรกิจอย่างไร ตัวบ่งชี้ทางการเงินช่วยให้ได้รับคำตอบสำหรับคำถามที่สำคัญที่สุดที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมปัจจุบันและกิจกรรมเชิงกลยุทธ์ขององค์กร เช่น:
- อะไรที่สำคัญกว่ากันในขั้นตอนนี้ของกิจกรรมของบริษัท - ความสามารถในการทำกำไรสูงหรือสภาพคล่องสูง?
- อะไรคือมูลค่าที่เหมาะสมที่สุดของเงินกู้ระยะสั้นที่องค์กรต้องการ?
- แบ่งกำไรส่วนไหนเป็นเงินปันผล?
- ดำเนินการออกหุ้นใหม่หรือดึงดูดเงินทุนที่ยืมมา? และอื่น ๆ
ในท้ายที่สุด เมื่อทำการตัดสินใจใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการจัดการโครงสร้างทางการเงินของทุน เราควรระลึกถึงหนึ่งในเป้าหมายหลักของการจัดการทางการเงิน นั่นคือการเพิ่มผลกำไรของบริษัทให้สูงสุด
เป็นไปได้ที่จะมีอิทธิพลต่อการทำกำไรขององค์กรโดยการเปลี่ยนแปลงปริมาณและโครงสร้างของหนี้สิน
ตัวอย่างเช่น พิจารณาผลการดำเนินงานของบริษัทสี่แห่งที่เหมือนกันทุกอย่าง ยกเว้นขนาดและต้นทุนของเงินทุนที่ยืมมา
ดังนั้น บริษัท Ane ใช้เงินทุนที่ยืมมา บริษัท B มีเงินกู้ 8% บริษัท C - 12% บริษัท D - 16% ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ของแต่ละบริษัทคือ 12% มูลค่าหุ้นเล็กน้อยคือ 10 รูเบิล ภาษีเงินได้ 20%

แม้ว่าข้อเท็จจริงที่ว่าทุกบริษัทจะมีปริมาณและผลตอบแทนจากการลงทุนเท่ากัน แต่บริษัท B จะให้ผลตอบแทนจากหุ้นแก่ผู้ถือหุ้นสูงกว่าบริษัท A ซึ่งไม่ได้ใช้ตราสารหนี้เลย ผลตอบแทนจากหุ้นของ บริษัท A และ C แม้จะมีโครงสร้างเงินทุนที่แตกต่างกัน แต่ก็เหมือนกัน ผู้ถือหุ้นของ บริษัท D จะได้ผลตอบแทนจากหุ้นน้อยที่สุด สาเหตุมาจาก 2 ประการคือ
1) เนื่องจากดอกเบี้ยเงินกู้ถูกหักออกจากรายได้ โดยปกติก่อนหักภาษี การจัดหาเงินกู้ช่วยลดกำไรทางภาษีและทำให้รายได้จำนวนมากตกเป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัท
2) บริษัทสามารถมีรายได้เพิ่มเติมด้วยการใช้เงินทุนที่ยืมมาอย่างมีประสิทธิภาพซึ่งหลังจากจ่ายดอกเบี้ยให้กับนักลงทุนแล้วสามารถแจกจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นได้
ในการทำเช่นนี้ จำนวนผลตอบแทนจากเงินลงทุน (วัน) จะต้องสูงกว่าดอกเบี้ยที่บริษัทจ่ายสำหรับการใช้เงินทุนที่ยืมมา
ดังนั้น บริษัท B ซึ่งชำระเงินกู้ที่ 8% จึงรับประกันความสามารถในการทำกำไรของการใช้งานที่ 12% ซึ่งจะเพิ่มความสามารถในการทำกำไรของหุ้นเมื่อเทียบกับบริษัท A ในกรณีนี้ เรากำลังพูดถึงผลในเชิงบวกของเลเวอเรจทางการเงิน (รูปที่ .64). DAYs ของบริษัท A ตรงกับสถานการณ์หนี้ ดังนั้น รายได้ต่อหุ้นจึงเท่ากับกำไรต่อหุ้นของบริษัท A ผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงินเป็นศูนย์ บริษัท D ซึ่งชำระเงินกู้ที่ 16% และมี DAYS เท่ากับ 12% ได้รับผลกระทบเชิงลบจากเลเวอเรจทางการเงิน

ข้าว. 64. แนวคิดของเลเวอเรจทางการเงิน
จากสูตรการคำนวณระดับผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงิน (รูปที่ 65) จะเห็นได้ว่าค่าบวก ลบ หรือศูนย์ของผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงินนั้นขึ้นอยู่กับความแตกต่างระหว่างความสามารถในการทำกำไรทางเศรษฐกิจของสินทรัพย์ (ER) และอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยที่คำนวณได้ (AMIR) (ส่วนต่างของเลเวอเรจทางการเงินที่เรียกว่า) ถ้า ER>SRSP ทั้งผลต่างและผลของเลเวอเรจทางการเงินเป็นบวก ถ้าเอ่อ< СРСП - отрицательный; если ЭР = СРСП - нулевой.
ระดับของผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงินยังขึ้นอยู่กับอัตราส่วนของเงินที่ยืมและเงินทุนขององค์กร (สิ่งที่เรียกว่าไหล่ของเลเวอเรจทางการเงิน) หากจำนวนเงินที่ยืมมาสูงกว่าจำนวนเงินทุนของทุน ผลกระทบของหนี้สินทางการเงินจะเพิ่มขึ้น หากต่ำกว่าก็จะลดลง
มันส่งผลต่อระดับของผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงินและอัตราการเก็บภาษีจากกำไร และยิ่งต่ำลง ผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงินก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น
เมื่อกำหนดจำนวนเงินทุนกู้ยืมที่เหมาะสมที่สุดที่องค์กรสามารถดึงดูดได้เพื่อใช้เป็นเงินทุนในกิจกรรมทางเศรษฐกิจ จะต้องคำนึงถึงว่าไม่เพียงแต่ความสามารถในการทำกำไรเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความเสี่ยงทางการเงินที่ขึ้นอยู่กับโครงสร้างเงินทุนด้วย
ในกรณีนี้ความเสี่ยงทางการเงินถือเป็นการเบี่ยงเบนของผลลัพธ์จริงจากที่วางแผนไว้

ข้าว. 65. สูตรคำนวณระดับผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงิน
ภาพประกอบของอิทธิพลของทุนที่ยืมมาต่อความเสี่ยงและความสามารถในการทำกำไรของกิจกรรมผู้ประกอบการสามารถแสดงเป็นตัวอย่างได้ดังต่อไปนี้ บริษัท A และ V มีสินทรัพย์เหมือนกัน (100,000 rubles) ปริมาณการขาย (100,000 rubles) และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (70,000 rubles) เฉพาะโครงสร้างเงินทุนเท่านั้นที่แตกต่างกัน - บริษัท A ได้รับการสนับสนุนทางการเงินด้วยค่าใช้จ่ายของทุนของตนเองเท่านั้น (100,000 rubles) บริษัท B - ด้วยค่าใช้จ่ายของตัวเอง (50,000 rubles) และยืม (50,000 rubles ที่ 15%) ทุน .

ดังนั้นภายใต้สภาวะปกติ บริษัท B จะให้ผลตอบแทนจากหุ้นแก่ผู้ถือหุ้นเป็นหนึ่งเท่าครึ่งของผลตอบแทนจากหุ้นของบริษัท A อย่างไรก็ตาม ภายใต้เงื่อนไขที่ไม่เอื้ออำนวย ซึ่งยอดขายต่ำกว่าและต้นทุนสูงกว่าที่คาดไว้ ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท สัมผัสกับเลเวอเรจทางการเงิน จะลดลงอย่างรวดเร็วโดยเฉพาะอย่างยิ่ง จะมีการขาดทุน บริษัท A เนื่องจากงบดุลที่มั่นคงกว่า จะสามารถทนต่อการผลิตที่ลดลงได้ง่ายกว่า
ตามมาว่าบริษัทที่มีส่วนแบ่งหนี้สินต่ำจะมีความเสี่ยงน้อยกว่า แต่พวกเขาขาดโอกาสที่จะใช้ผลบวกของเลเวอเรจทางการเงินเพื่อเพิ่มผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น บริษัทที่ค่อนข้างมีเลเวอเรจอาจมีผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นสูงกว่าหากสภาพเศรษฐกิจเอื้ออำนวย แต่พวกเขามีความเสี่ยงที่จะขาดทุนหากพบว่าตัวเองอยู่ในภาวะตกต่ำหรือหากการคำนวณทางการเงินของผู้จัดการของบริษัทไม่เป็นไปตามเป้า ในขณะเดียวกันก็ควรคำนึงถึงว่าหากเจ้าของลงทุนเพียงส่วนเล็ก ๆ ความเสี่ยงขององค์กรส่วนใหญ่จะถูกแบกรับโดยเจ้าหนี้
สรุปข้างต้น เราทราบว่าโครงสร้างเงินทุนขององค์กรควรให้อัตราส่วนที่มีประสิทธิภาพสูงสุดระหว่างตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรและความมั่นคงทางการเงิน เพื่อแก้ปัญหาการจัดการทางการเงินที่ยากที่สุดงานหนึ่ง กระบวนการเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างเงินทุนของหน่วยงานทางเศรษฐกิจควรประกอบด้วยหลายขั้นตอน:
1. การวิเคราะห์เงินทุนเพื่อระบุแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงของปริมาณและองค์ประกอบของทุนและผลกระทบต่อประสิทธิภาพของการใช้เงินทุนและความมั่นคงทางการเงินของบริษัท
2.การประเมินปัจจัยหลักที่มีอิทธิพลต่อโครงสร้างเงินทุน
3. การเพิ่มประสิทธิภาพของโครงสร้างเงินทุนตามเกณฑ์ของการเพิ่มผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นสูงสุดด้วยการประเมินปริมาณความเสี่ยงทางการเงินและผลกระทบของหนี้สินทางการเงินพร้อมกัน
4. การเพิ่มประสิทธิภาพของโครงสร้างเงินทุนตามเกณฑ์ของการลดต้นทุนซึ่งกำหนดราคาของแต่ละองค์ประกอบของทุนและคำนวณต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามการคำนวณหลายตัวแปร
5. ความแตกต่างของแหล่งเงินทุนตามเกณฑ์การลดระดับความเสี่ยงทางการเงิน
6.การวางโครงสร้างเงินทุนเป้าหมายที่ทำกำไรสูงสุดและเสี่ยงน้อยที่สุด
หลังจากนั้นงานจะเริ่มดึงดูดทรัพยากรทางการเงินและแหล่งที่เกี่ยวข้อง
การออกกำลังกาย
10.1. จากข้อมูลของงบการเงินของบริษัทที่ระบุในงาน 6.1 กำหนดตัวบ่งชี้ความมั่นคงทางการเงินและกิจกรรมทางการตลาดของบริษัทนี้
10.2. กำหนดระดับผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงิน หากได้รับ:
รายได้จากการขาย - 1 ล้าน 500,000 รูเบิล
ค่าใช้จ่ายผันแปร - 1 ล้าน 050,000 รูเบิล
ค่าใช้จ่ายคงที่ - 300,000 รูเบิล
เงินกู้ระยะยาว - 150,000 รูเบิล
เงินกู้ระยะสั้น - 60,000 รูเบิล
อัตราดอกเบี้ยที่คำนวณโดยเฉลี่ย - 25%
เงินทุนของตัวเอง - 600,000 รูเบิล
อัตราภาษีเงินได้แบบมีเงื่อนไข - 1/5
10.3. ค้นหาระดับผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงิน หากได้รับ:
ขาย - 230,000 หน่วยในราคาขายต่อหน่วย 17 รูเบิล
ค่าใช้จ่ายคงที่ - 310,000 รูเบิล
ต้นทุนผันแปรต่อหน่วย - 12 รูเบิล
หนี้ - 420,000 รูเบิลที่ 11% ต่อปีโดยเฉลี่ย
ทุนเรือนหุ้น - หุ้นสามัญ 25,000 หุ้น ราคา 60 รูเบิลต่อหุ้น

เลเวอเรจทางการเงินดีหรือไม่และเพราะเหตุใด สมมติว่าบริษัทอื่นมีมูลค่าหุ้น DAYS สินทรัพย์รวมเท่ากันกับบริษัทนี้ และไม่มีการกู้ยืม บริษัทใดมีรายได้ต่อหุ้นสูงสุด?
10.4. กำหนดระดับผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงิน หากได้รับ:
ปริมาณการขาย - 9.25 ล้านรูเบิล
ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน - 8.5 ล้านรูเบิล
หนี้ - 6 ล้านรูเบิล ที่ 15% ต่อปี
ทุนเรือนหุ้น - 7.2 ล้านรูเบิล
อัตราภาษีเงินได้คือ 24%
เลเวอเรจทางการเงินดีหรือไม่? ราคาทุนที่ยืมมาราคาใดที่ผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงินจะเท่ากับศูนย์
10.5 มินิเคส "ทางเลือกทางการเงิน"
ศุกร์ 15.00 น. Vladislav Mamleev กำลังสรุปรายงานประจำสัปดาห์ในสำนักงานของบริษัทการลงทุน IVNV Stanislav Burobin หุ้นส่วนของบริษัท เดินทางไปทำธุรกิจมาหนึ่งสัปดาห์แล้ว เขาเดินทางไปทั่วพื้นที่ เยี่ยมลูกค้าที่มีศักยภาพของบริษัท และเสนอให้ลงทุนเงินฟรีด้วยความช่วยเหลือจาก "IVNV" ในวันพุธ เขาโทรหาและบอกเลขาของวลาดิสลาฟว่าเขาจะแฟกซ์คำแนะนำของเขาในวันศุกร์ เลขาเพิ่งเอาแฟกซ์มา ควรรวมถึงคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุนในหลักทรัพย์สำหรับลูกค้าสามรายของบริษัท วลาดิสลาฟควรโทรหาลูกค้าเหล่านี้และเสนอให้พิจารณา
ข้อความแฟกซ์: "ถึง Vladislav Mamleev ไอวีเอ็นวี. ฉันถูกเสนอให้ไปเล่นสกีในช่วงสุดสัปดาห์ ฉันจะกลับมาวันพุธ
คำแนะนำของฉัน: (1) หุ้นสามัญ; (2) หุ้นบุริมสิทธิ (3) พันธบัตรใบสำคัญแสดงสิทธิ (4) หุ้นกู้แปลงสภาพ (5) หุ้นกู้ที่เพิกถอนได้ สตาส
วลาดิสลาฟหยิบโทรศัพท์เพื่อโทรหาลูกค้า ทันใดนั้นความคิดก็เกิดขึ้นกับเขาว่าข้อเสนอไม่ตรงกับความต้องการด้านการลงทุนของลูกค้า เขาพบไฟล์ในตู้เสื้อผ้าสำหรับลูกค้าแต่ละรายจากสามราย พวกเขามีการอ้างอิงสั้น ๆ ที่รวบรวมโดย Stanislav เขาอ่านข้อมูลอ้างอิงเหล่านี้:
บริษัท เอ็มทีวี ต้องการ 8 ล้านรูเบิลตอนนี้และ 4 ล้านในอีกสี่ปีข้างหน้าทุกปี บริษัทบรรจุภัณฑ์ที่เติบโตอย่างรวดเร็วในสามภูมิภาค หุ้นสามัญขายผ่านนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ หุ้นของบริษัทมีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริง แต่น่าจะเพิ่มขึ้นในอีก 18 เดือนข้างหน้า พร้อมออกหลักทรัพย์ทุกประเภท การจัดการที่ดี คาดว่าจะเติบโตในระดับปานกลาง เครื่องจักรใหม่ควรเพิ่มผลกำไรอย่างมาก เพิ่งชำระหนี้ 7 ล้านรูเบิล ไม่มีหนี้สิน ยกเว้นหนี้ระยะสั้น
บริษัท "พืช Stroganov" ต้องการ 15 ล้านรูเบิล การจัดการที่ล้าสมัย สต็อกต่ำ แต่คาดว่าจะเติบโต การคาดการณ์ที่ยอดเยี่ยมสำหรับการเติบโตและการทำกำไรในปีหน้า อัตราส่วนเลเวอเรจต่อทุนต่ำ บริษัทพยายามซื้อหนี้คืนก่อนกำหนด ถือกำไรส่วนใหญ่โดยจ่ายเงินปันผลเล็กน้อย ฝ่ายบริหารไม่ต้องการให้คนนอกควบคุมและลงคะแนน ต้องการเงินเพื่อซื้ออุปกรณ์สำหรับการผลิตอุปกรณ์สุขภัณฑ์
บริษัท "พี่น้อง Demidov" ต้องการเงิน 25 ล้านรูเบิลเพื่อขยายการผลิตเฟอร์นิเจอร์ บริษัทเริ่มต้นจากธุรกิจครอบครัว ปัจจุบันมีพนักงาน 1,300 คน มียอดขาย 45 ล้านหุ้นและขายหุ้นผ่านบริษัทนายหน้า กำลังมองหาผู้ถือหุ้นรายใหม่ แต่ไม่ต้องการขายหุ้นในราคาถูก ความสามารถในการยืมโดยตรงไม่เกิน 10 ล้านรูเบิล การจัดการที่ดี แนวโน้มการเติบโตที่ดี รายได้ดีมาก. ควรจุดประกายความสนใจของนักลงทุน ธนาคารยินดีให้กู้ยืมแก่บริษัทในระยะสั้น
หลังจากอ่านใบรับรองเหล่านี้แล้ว วลาดิสลาฟถามเลขาของสแตนนิสลาฟว่าเขาได้ทิ้งเอกสารอื่นใดไว้ในบริษัทเหล่านี้หรือไม่ คำตอบ: “ฉันไม่ได้ปล่อยไว้ แต่เมื่อเช้านี้ฉันโทรไปและขอให้ยืนยันว่าข้อมูลในไฟล์ของลูกค้านั้นเชื่อถือได้และตรวจสอบเป็นการส่วนตัวโดยพวกเขา”
วลาดิสลาฟพิจารณาสถานการณ์ แน่นอน คุณสามารถเลื่อนการตัดสินใจออกไปได้จนถึงสัปดาห์หน้า แต่วันนี้ยังมีเวลาอีกสองชั่วโมง และถ้าคุณลองคิดดู นั่นก็เพียงพอแล้วที่จะทำให้ข้อเสนอแม่นยำยิ่งขึ้น: หลักทรัพย์ใดที่จะแนะนำให้กับลูกค้าแต่ละรายโดยเฉพาะเจาะจง ตัดสินใจแล้ว: ฉันจะทำข้อเสนอที่มีเหตุผลมากขึ้นและโทรหาลูกค้าตามที่สัญญาไว้ในวันนี้
คำถาม (สำหรับงานกลุ่มย่อย): โปรไฟล์เงินทุนที่ดีที่สุดสำหรับลูกค้าแต่ละรายคืออะไร?
การทดสอบการควบคุม
1. โครงสร้างเงินทุน ได้แก่
1) อัตราส่วนระหว่างแหล่งเงินทุนต่างๆ
2) อัตราส่วนของภาระหนี้ต่อสินทรัพย์รวม
3) อัตราส่วนของต้นทุนของหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิขององค์กร
2. ระดับผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงิน:
1) เป็นบวกเสมอ
2) เป็นลบเสมอ
3) สามารถเป็นได้ทั้งบวกและลบ
4) เป็นศูนย์เสมอ
3. ระบุมาตรฐานของอัตราส่วนทุน:
1) ≥ 1,0
2) ≥ 0,1
3) ≥ 0,5
4. หากจำนวนเงินทุนที่ยืมมาสูงกว่าจำนวนเงินทุนของบริษัท ความแข็งแกร่งของเลเวอเรจทางการเงิน:
1) กำลังเพิ่มขึ้น
2) น้ำตก
3) ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
5. ส่วนต่างของเลเวอเรจทางการเงินคือ:
1) ความแตกต่างระหว่างต้นทุนของตัวเองและทุนที่ยืมมาขององค์กร
2) ความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนทางเศรษฐกิจจากสินทรัพย์และอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยที่คำนวณได้
3) ผลต่างระหว่างรายได้ที่ได้รับและค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นสำหรับรอบระยะเวลารายงาน
6. ความมั่นคงทางการเงินขององค์กร:
1) ขึ้นอยู่กับอัตราส่วนของแหล่งเงินทุนของตนเองและที่ยืมมา
2) ขึ้นอยู่กับราคาของแหล่งเงินกู้ที่ยืมมา
3) ขึ้นอยู่กับอัตราส่วนของเงินทุนหมุนเวียนและเงินทุนหมุนเวียน
7. ในการกำหนดส่วนแบ่งของทุนในโครงสร้างทางการเงินของทุนจะใช้ตัวบ่งชี้:
1) อัตราส่วนเงินทุน
2) อัตราส่วนเสถียรภาพทางการเงิน
3) ปัจจัยความคล่องตัว
4) ค่าสัมประสิทธิ์อิสระ
8. เพื่อประเมินความสามารถในการให้บริการดอกเบี้ยจากทุนที่ยืมมา จะใช้สิ่งต่อไปนี้:
1) ตัวบ่งชี้กิจกรรมทางการตลาด
2) ตัวบ่งชี้กิจกรรมทางธุรกิจ
3) ตัวบ่งชี้กิจกรรมทางการเงิน

ทุนขององค์กรสามารถพิจารณาได้จากหลายมุมมอง ประการแรกมันมีประโยชน์ในการแยกแยะ ทุนที่แท้จริง, เช่น. มีอยู่ในรูปแบบ , และ ทุนเงิน, เช่น. มีอยู่ในรูปของเงินและใช้เพื่อให้ได้มาซึ่งวิธีการผลิต เป็นแหล่งเงินทุนสำหรับรับรองกิจกรรมทางเศรษฐกิจขององค์กร พิจารณาเงินทุนก้อนแรก

ตราสารทุนและตราสารหนี้

กองทุนที่รับรองกิจกรรมขององค์กรมักจะแบ่งออกเป็นของตัวเองและยืมมา

ทุนองค์กรแสดงถึงมูลค่า (มูลค่าเงิน) ซึ่งเขาเป็นเจ้าของทั้งหมด

ในการบัญชี มูลค่าของส่วนของผู้ถือหุ้นจะคำนวณเป็นผลต่างระหว่างมูลค่าของทรัพย์สินทั้งหมดในงบดุลหรือสินทรัพย์ รวมถึงจำนวนเงินที่ไม่ได้รับเรียกร้องจากลูกหนี้ต่างๆ ขององค์กร และภาระผูกพันทั้งหมดขององค์กร ณ เวลาที่กำหนด

ทุนของวิสาหกิจประกอบด้วยแหล่งต่าง ๆ : ทุนที่ได้รับอนุญาตหรือทุนเรือนหุ้น การบริจาคและการบริจาคต่าง ๆ ผลกำไรที่ขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ของกิจกรรมขององค์กรโดยตรง บทบาทพิเศษเป็นของทุนจดทะเบียนซึ่งจะกล่าวถึงในรายละเอียดเพิ่มเติมด้านล่าง

ทุนที่ยืมมา- นี่คือทุนที่องค์กรดึงดูดจากภายนอกในรูปแบบของเงินกู้ ความช่วยเหลือทางการเงิน จำนวนเงินที่ได้รับจากการค้ำประกัน และแหล่งภายนอกอื่น ๆ ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง ภายใต้เงื่อนไขบางประการ ภายใต้การรับประกันใด ๆ

เงินทุนหมุนเวียนและคงที่

ทุนในชาติวัตถุแบ่งออกเป็นและ

ถึง ทุนคงที่ได้แก่ วัสดุปัจจัยของการใช้งานคงทน เช่น อาคาร โครงสร้าง เครื่องจักร อุปกรณ์ เป็นต้น

เงินทุนหมุนเวียนใช้ในการซื้อเงินทุนสำหรับแต่ละรอบการผลิต (วัตถุดิบ วัสดุพื้นฐานและวัสดุเสริม ฯลฯ) เช่นเดียวกับ

ทุนคงที่ให้บริการเป็นเวลาหลายปี ในขณะที่ทุนหมุนเวียนถูกใช้จนหมดในวงจรการผลิตหนึ่งรอบ

ทุนถาวรในกรณีส่วนใหญ่จะระบุด้วยสินทรัพย์ถาวร (สินทรัพย์ถาวร) ขององค์กร อย่างไรก็ตาม แนวคิดของทุนคงที่นั้นกว้างกว่า เนื่องจากนอกเหนือจากสินทรัพย์ถาวร (อาคาร โครงสร้าง เครื่องจักร และอุปกรณ์) ซึ่งเป็นส่วนสำคัญของมันแล้ว ทุนคงที่ยังรวมถึงงานระหว่างก่อสร้างและการลงทุนระยะยาว - กองทุนที่มุ่งเป้าไปที่ หุ้นเพิ่มทุน.

โครงสร้างเงินทุนและความเสี่ยงทางการเงิน

กิจกรรมทางการเงินและเศรษฐกิจใด ๆ ต้องใช้เงินลงทุนอย่างต่อเนื่อง เพื่อรักษาและขยายกระบวนการผลิตและเพิ่มประสิทธิภาพ การแนะนำเทคโนโลยีใหม่และการพัฒนาตลาดใหม่ จำเป็นต้องมีการลงทุนโดยตรง () หนึ่งในภารกิจหลักของการจัดการทางการเงินพร้อมกับการประสานงาน การพัฒนางบประมาณการลงทุน คือการเพิ่มประสิทธิภาพของต้นทุนเพื่อดึงดูดทรัพยากรทางการเงิน การเพิ่มประสิทธิภาพของโครงสร้างเงินทุน

ทางเลือกของแหล่งเงินทุนขึ้นอยู่กับหลายปัจจัย รวมถึงอุตสาหกรรมและขนาดขององค์กร คุณสมบัติทางเทคโนโลยี ลักษณะเฉพาะของผลิตภัณฑ์ ลักษณะของการควบคุมของรัฐและภาษีของธุรกิจ ความสัมพันธ์กับโครงสร้างการธนาคาร ชื่อเสียงในตลาด ฯลฯ

โครงสร้างเงินทุนใช้โดยองค์กรกำหนดหลายแง่มุมของกิจกรรมทางการเงิน แต่ยังรวมถึงกิจกรรมการดำเนินงานและการลงทุนมีผลกระทบอย่างแข็งขันต่อผลลัพธ์สุดท้ายของกิจกรรมนี้ มันส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนจากสินทรัพย์และส่วนของผู้ถือหุ้น เสถียรภาพทางการเงินและอัตราส่วนสภาพคล่อง สร้างอัตราส่วนของความสามารถในการทำกำไรและความเสี่ยงในกระบวนการพัฒนาองค์กร

โครงสร้างทางการเงินทุนคือโครงสร้างของแหล่งเงินทุนหลัก นั่นคือ อัตราส่วนของทุนและทุนของตราสารหนี้

ทุนทางการเงินขององค์กรประกอบด้วยของตัวเองและยืมมา

ทุน

ตราสารทุนและเงินสำรองรวมถึงเงินลงทุนและเงินสะสม

เงินลงทุนคือเงินทุนที่เจ้าของลงทุน ( , รายได้เป้าหมาย) ทุนขององค์กร - กำไรสะสม, กองทุนต่างๆ

กำไรสะสม- นี่คือกำไรสุทธิจากภาษีและเงินปันผลที่บริษัทได้รับในงวดก่อนหน้าและงวดปัจจุบัน

ทุนที่ยืมมา (ภาระผูกพันขององค์กร)

ทุนที่ยืมมาในโครงสร้างเงินทุนขององค์กรประกอบด้วยหนี้สินระยะสั้นและระยะยาว

หน้าที่ระยะยาวเหล่านี้คือเงินกู้ยืมและเงินกู้ยืมที่มีระยะเวลาครบกำหนดมากกว่าหนึ่งปี

หนี้สินระยะสั้น- เป็นหนี้สินที่มีระยะเวลาครบกำหนดไม่เกิน 1 ปี (เช่น เงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินกู้ยืม เจ้าหนี้การค้า)

ความแตกต่างระหว่างทุนของตนเองและทุนที่ยืมมาขององค์กร

	ประเภทของทุนในโครงสร้างทุนขององค์กร
	เป็นเจ้าของ	ยืม
สิทธิโดยตรงในการมีส่วนร่วมในการบริหารจัดการขององค์กร	ให้สิทธิ์นั้น	ไม่ให้ สิทธิดังกล่าว
ทัศนคติต่อความเสี่ยงทางการเงิน	การเพิ่มส่วนแบ่งของทุนช่วยลดความเสี่ยงทางการเงิน	การเพิ่มเลเวอเรจจะเพิ่มความเสี่ยงทางการเงิน
สิทธิในการทำกำไร	ตามปริมาณคงเหลือ	ลำดับความสำคัญ
ลำดับความพึงพอใจของสิทธิเรียกร้องในการล้มละลาย	ตามปริมาณคงเหลือ	ลำดับความสำคัญ
เงื่อนไขการชำระเงินและการคืนทุน	ไม่ได้ติดตั้งอย่างแน่นอน	ระบุชัดเจนในสัญญาเงินกู้
ทิศทางหลักของการจัดหาเงินทุน	สินทรัพย์ระยะยาว	สินทรัพย์หมุนเวียน
การลดภาษีเงินได้เนื่องจากการระบุต้นทุนทางการเงินเป็นต้นทุน	ไม่มีความเป็นไปได้ดังกล่าว	ความเป็นไปได้นี้มีอยู่
	แหล่งข้อมูลภายในและภายนอก	แหล่งเงินทุนภายนอก (ไม่รวม )
ความสัมพันธ์ระหว่างรายได้ของเจ้าของทุนกับความสามารถในการทำกำไรขององค์กร	รายได้ของเจ้าของทุนเกี่ยวข้องโดยตรงกับผลประกอบการ	รายได้ของเจ้าของทุนไม่เกี่ยวข้องกับผลประกอบการ

แนวทางปฏิบัติทั่วโลกแสดงให้เห็นว่าแหล่งที่มาที่ "ถูก" ที่สุดคือการจัดหาเงินกู้เนื่องจากเจ้าหนี้อยู่ในตำแหน่งที่มีสิทธิพิเศษมากกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับเจ้าขององค์กร พวกเขารักษาสิทธิ์ในการคืนเงินลงทุน และในกรณีของการล้มละลาย การเรียกร้องของพวกเขาจะได้รับการตอบสนองก่อนการเรียกร้องของผู้ถือหุ้น อย่างไรก็ตาม การเติบโตอย่างไร้การควบคุมของการจัดหาเงินกู้สามารถลดเสถียรภาพทางการเงินขององค์กรได้อย่างมาก ทำให้ราคาหุ้นในตลาดลดลง และในกรณีที่เกิดเหตุการณ์ที่ไม่เอื้ออำนวย ทำให้องค์กรมีความเสี่ยงที่จะล้มละลาย

ค่าสัมประสิทธิ์ในการประเมินความมั่นคงทางการเงินขององค์กรมีดังนี้

1. อัตราส่วนการกระจุกตัวของตราสารทุน

โดยที่ K c - ส่วนได้เสีย; K - ทุนทั้งหมด (เป็นเจ้าของและยืม); K ksk - ส่วนแบ่งของทุนในโครงสร้างทางการเงินของทุน

เพื่อรักษาเสถียรภาพทางการเงิน K csk ควรมีอย่างน้อย 60% (K csk ≥ 60%)

2. ค่าสัมประสิทธิ์การพึ่งพาทางการเงิน

โดยที่ K z - ทุนที่ยืมมา K กับ - ทุนของตัวเอง เพื่อ fz - ระบุลักษณะการพึ่งพาทางการเงินขององค์กรในการกู้ยืมเงินจากภายนอก

ค่า K fz ที่สูงขึ้น การพึ่งพาทางการเงินที่สูงขึ้น เสถียรภาพทางการเงินขององค์กรแย่ลง

ความมั่นคงทางการเงินขององค์กรเกี่ยวข้องกับแนวคิดนี้ "ราคาทุน".

ราคา (ต้นทุน) ของทุน- นี่คือจำนวนเงินทั้งหมดที่ต้องจ่ายสำหรับการใช้ทรัพยากรทางการเงินจำนวนหนึ่ง ซึ่งแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ของปริมาณนี้

ลักษณะราคาของทุน:

• ระดับราคาที่องค์กรต้องจ่ายให้กับเจ้าของ
• อัตราผลตอบแทนจากเงินลงทุน

แหล่งเงินทุนแต่ละแห่งมีราคาของมัน ดังนั้นจัดสรร ตัวบ่งชี้ราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุน

ราคาของแหล่งที่มาของเงินทุนที่ดึงดูดจะคำนวณเป็นเปอร์เซ็นต์ของเงินทุนที่ดึงดูด การทราบราคาของแต่ละแหล่งที่มาและส่วนแบ่งในจำนวนเงินทุนขั้นสูงทั้งหมดทำให้สามารถกำหนดได้ ราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุน:

โดยที่ C ถึง - ราคาของทุนขององค์กร j คือจำนวนแหล่งเงินทุน C j - ราคาของแต่ละแหล่ง q j คือส่วนแบ่งของแหล่งที่มาในจำนวนเงินทุนทั้งหมด

ความเสี่ยงทางการเงิน

การประเมินโครงสร้างทางการเงินของทุนเชื่อมโยงกับการคำนวณอย่างแยกไม่ออก ความเสี่ยงทางการเงิน

การคำนวณ ผลของเลเวอเรจทางการเงินให้การประเมินเชิงปริมาณของความเสี่ยงทางการเงิน

ความเสี่ยงทางการเงินเป็นแนวคิดที่ซับซ้อนซึ่งรวมถึงความน่าจะเป็นของ:

• การสูญเสียกำไรเนื่องจากเงินทุนที่ยืมมามากเกินไป
• ชำระดอกเบี้ยและเงินต้นล่าช้า

วิธีการคำนวณเลเวอเรจทางการเงิน:

ฉันวิธี:

โดยที่ SNP คืออัตราภาษีเงินได้ ER - ผลกำไรทางเศรษฐกิจ ถึง z - ทุนที่ยืมมา K กับ - ทุนของตัวเอง SRSP - อัตราดอกเบี้ยที่คำนวณโดยเฉลี่ย EFR คือผลของเลเวอเรจทางการเงิน (การเพิ่มที่เป็นไปได้ในการทำกำไรของเงินทุนของตัวเองที่เกี่ยวข้องกับการใช้เงินที่ยืมมา)

ถ้า SRSP< ЭР, то у предприятия, использующего заемные средства, рентабельность собственных средств возрастет на ЭФР.

ถ้า SRSP > ER ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นขององค์กรที่รับเงินกู้จะต่ำกว่าขององค์กรที่ไม่ได้รับ

การแนะนำ

บทที่ 1. ทุนของวิสาหกิจ. โครงสร้างของทุนที่องค์กร

บทที่ 2. เป็นเจ้าของและยืมทุน.

2.1. ทุน. แหล่งที่มาของการก่อตัวของทุน

2.2. ทุนที่ยืมมา. แหล่งที่มาของการก่อหนี้ทุน

บทที่ 3. เงินทุนหมุนเวียนและคงที่.

บทสรุป.

การแนะนำ.

พื้นฐานพื้นฐานสำหรับความรู้เรื่องทุนในฐานะหมวดหมู่ของธรรมชาติทางเศรษฐกิจ ปรัชญา และกฎหมายที่ซับซ้อนในเศรษฐศาสตร์การเมืองแบบคลาสสิกนั้นวางโดยนักเศรษฐศาสตร์ชาวอังกฤษ W. Petty ในช่วงครึ่งหลังของศตวรรษที่ 17 ลักษณะเฉพาะของงานวิจัยของเขาคือเขาเป็นคนแรกที่ศึกษาความสัมพันธ์ของทรัพย์สินในความสัมพันธ์ภายในกับความสัมพันธ์ทางการผลิตของผู้คนในกระบวนการผลิตทางสังคม บนพื้นฐานของข้อกำหนดเบื้องต้นเหล่านี้เองที่แนวทางแบบคลาสสิกในทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ได้ก่อตัวขึ้นในเวลาต่อมา โดยยึดตามแนวคิดของการหมุนเวียนของทุนและการสร้างผลผลิตส่วนเกิน A. Smith ก่อนหน้า D. Ricardo และ K. Marx ได้ยืนยันหลักการพื้นฐานของการเกิดขึ้น การก่อตัว และการทำงานของทุน

ในฐานะผู้ก่อตั้งเศรษฐกิจการเมืองแบบคลาสสิก อ. สมิธเขียนว่า “ทุนเริ่มสะสมอยู่ในมือของเอกชนเท่านั้น โดยธรรมชาติแล้วบางคนมีแนวโน้มที่จะใช้ทุนเหล่านี้เพื่อจ้างคนขยันขันแข็งซึ่งพวกเขาจัดหาวัสดุ และปัจจัยยังชีพเพื่อให้ได้รับประโยชน์จากการขายผลผลิตของแรงงานของตนหรือจากการที่แรงงานเหล่านี้ได้เพิ่มมูลค่าของวัสดุแปรรูป

ต่อมา การสำรวจประเด็นเรื่องทุนและพัฒนาแนวคิดของ A. Smith, D. Ricardo ในงานวิทยาศาสตร์ของเขามีความก้าวหน้าอย่างมากในการศึกษาอัตราผลตอบแทนจากทุนและการกระจายทุนใหม่

วิธีการแบบองค์รวมที่เป็นระบบมากขึ้นในการศึกษาทุนสะท้อนให้เห็นในงานของ K. Marx, F. Engels แนวทางของวิภาษวัตถุนิยมที่ K. Marx ใช้อย่างชำนาญในการศึกษากระบวนการพัฒนาเศรษฐกิจของสังคมแม้จะมีความลำบากอย่างมากเนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่าประเด็นของทุนการศึกษาภายใต้ปริซึมของวิภาษวิธีจะต้องได้รับการพิจารณาจากพื้นฐาน ตำแหน่งของทฤษฎีคุณค่าที่มีนามธรรมในระดับสูงในหลาย ๆ การเคลื่อนไหวตั้งแต่การวิเคราะห์ไปจนถึงการสังเคราะห์และในทางกลับกันซึ่งทำให้ผู้วิจัยต้องศึกษาความขัดแย้งในสาระสำคัญของวัตถุประสงค์ของการศึกษาและความสัมพันธ์กับหัวข้อความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจอย่างรอบคอบ . ดังนั้นด้วยความช่วยเหลือของวิธีการรับรู้นี้จึงเป็นไปได้ที่จะให้แนวทางที่เป็นระบบในการกำหนดและประเมินความเชื่อมโยงระหว่างกันและการพึ่งพาระหว่างกันของกระบวนการพัฒนาเศรษฐกิจเพื่อสร้างความเข้าใจอย่างเป็นระบบเกี่ยวกับเอกภาพทางอินทรีย์ของวัตถุในการศึกษาในทฤษฎีของ เมืองหลวง.

จนถึงปัจจุบัน ปรากฏการณ์ที่มีหลายแง่มุม เช่น ทุนได้ก่อให้เกิดคำจำกัดความมากมายที่ไม่ขัดแย้งกัน โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่ออธิบายคุณสมบัติพื้นฐานและแก่นแท้ของทุน

คำว่า "ทุน" ใช้เพื่อกำหนดหัวข้อของการศึกษานี้มาจากภาษาละติน "capitalis" ซึ่งหมายถึง - หลัก, หลัก ในขณะเดียวกัน ควรสังเกตว่าตัวแทนของโรงเรียนเศรษฐกิจต่างๆ เชื่อมโยงแนวคิดที่แตกต่างกันอย่างมากกับทุน: คุณค่า นำมาซึ่งมูลค่าส่วนเกิน (อ. สมิธ, ดี. ริคาร์โด, เค. มาร์กซ์); ส่วนหนึ่งของความมั่งคั่งที่เกี่ยวข้องกับกระบวนการผลิต (E. Behm-Bawerk, P. Sraffa); ความมั่งคั่งสะสม (F. Vizer, I. Fisher, J.S. Mill); มูลค่าเงินที่แสดงในบัญชีของ บริษัท (J.R. Hicks) ยอดรวมของส่วนของผู้ถือหุ้นและส่วนของทุนในองค์กรเอกชน ฯลฯ นั่นคือเหตุผลที่ในวรรณคดีเศรษฐศาสตร์สมัยใหม่ไม่มีคำจำกัดความของทุนเพียงอย่างเดียว แต่ในทางปฏิบัติมีการตีความที่แตกต่างกันมากมาย

อย่างไรก็ตาม แนวทางที่มีความหมายมากที่สุดในบรรดาแนวทางทุนที่รู้จักกันทั้งหมด คือคำจำกัดความของหนึ่งในผู้ก่อตั้งเศรษฐกิจการเมืองแบบคลาสสิก เค. มาร์กซ์ ซึ่งเขียนว่า “ทุนไม่ใช่สิ่งของ แต่เป็นความสัมพันธ์ทางการผลิตทางสังคมที่แน่นอน เป็นของการก่อตัวของสังคมทางประวัติศาสตร์บางอย่าง นำเสนอในสิ่งหนึ่งและทำให้สิ่งนี้มีลักษณะเฉพาะทางสังคม

เห็นได้ชัดว่าทุนหมายความรวมถึงสินทรัพย์ทุกรูปแบบ (ทรัพยากรธรรมชาติ วิธีการผลิต การเงิน) กล่าวคือ ทุนแสดงออกทั้งในฐานะวัตถุและความสัมพันธ์ทางการผลิต ซึ่งรวมถึงแรงงานเป็นปัจจัยหลักในการผลิตและการพัฒนาสังคม จะต้องเพิ่มว่าสารนี้สามารถถือเป็นทุนได้ก็ต่อเมื่อมันแสดงความสามารถในการสร้างรายได้และแทนที่มูลค่าเดิม

บทที่ 1. ทุนของวิสาหกิจ. โครงสร้างของทุนที่องค์กร

โครงสร้างเงินทุนเป็นปัจจัยที่มีผลกระทบโดยตรงต่อสถานะทางการเงินขององค์กร - ความสามารถในการละลายในระยะยาว รายได้ ความสามารถในการทำกำไร การประเมินโครงสร้างของแหล่งเงินทุนขององค์กรดำเนินการโดยผู้ใช้ข้อมูลบัญชีทั้งภายในและภายนอก ผู้ใช้ภายนอก (ธนาคาร นักลงทุน ผู้ให้กู้) ประเมินการเปลี่ยนแปลงในส่วนแบ่งของเงินทุนของบริษัทในจำนวนแหล่งเงินทุนทั้งหมดในแง่ของความเสี่ยงทางการเงินเมื่อทำธุรกรรม ความเสี่ยงเพิ่มขึ้นเมื่อส่วนแบ่งของทุนลดลง การวิเคราะห์ภายในของโครงสร้างเงินทุนนั้นเกี่ยวข้องกับการประเมินทางเลือกอื่นสำหรับกิจกรรมทางการเงินขององค์กร ในขณะเดียวกัน เกณฑ์การคัดเลือกหลักคือเงื่อนไขในการดึงดูดเงินที่ยืมมา ราคา ระดับความเสี่ยง ทิศทางการใช้งานที่เป็นไปได้ ฯลฯ

ทุนขององค์กรสามารถถือเป็นชุดของวิธีการผลิตที่นำเสนอในรูปของเงินซึ่งเมื่อนำแรงงานและความคิดริเริ่มของผู้ประกอบการมาใช้กับพวกเขาแล้ว สามารถนำมูลค่าส่วนเกินมากล่าวคือเป็นมูลค่าที่มีความสามารถในการชดเชย สำหรับขั้นสูง จำนวนเงินลงทุน และการขยายตัวเองหากมีเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยสำหรับกระบวนการนี้ ทุนต้องถือเป็นทรัพย์สินที่ถ่ายทอดมูลค่าไปสู่ผลผลิตของแรงงานและสร้างรายได้ในกระบวนการผลิต

ทุนสามารถจำแนกตามเกณฑ์ต่างๆ:
1. โดยสังกัดแยกแยะระหว่างทุนของตัวเองกับทุนที่ยืมมา.

· เป็นเจ้าของ - แสดงลักษณะมูลค่ารวมของสินทรัพย์ของบริษัท ซึ่งเป็นเจ้าของโดยสิทธิ์ความเป็นเจ้าของ

· ทุนที่ยืมมารวมถึงเงินสดหรือมูลค่าทรัพย์สินอื่น ๆ ที่ดึงดูดตามเกณฑ์การชำระคืนเพื่อเป็นทุนในการพัฒนาองค์กร

2. ตามวัตถุประสงค์การลงทุนแยกแยะความแตกต่างระหว่างทุนคงที่และทุนหมุนเวียน:

· ทุนคงที่ หมายถึงส่วนหนึ่งของทุนที่ใช้ไป ซึ่งลงทุนในสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนทุกประเภท ไม่ใช่เฉพาะสินทรัพย์ถาวร

· เงินทุนหมุนเวียน คือ ส่วนหนึ่งของเงินทุนที่ลงทุนในเงินทุนหมุนเวียนของวิสาหกิจ

3. ขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ในการใช้งานแยกแยะ: ผลผลิต, เงินกู้, เก็งกำไร.

· ผลผลิต - ระบุลักษณะของกองทุนที่ลงทุนในสินทรัพย์ขององค์กรเพื่อดำเนินกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

· ทุนเงินกู้ - ระบุลักษณะเงินทุนที่ใช้ในกระบวนการของกิจกรรมการลงทุนขององค์กร

· การเก็งกำไร - ใช้ในกระบวนการธุรกรรมทางการเงินเชิงเก็งกำไร เช่น ในการทำธุรกรรมตามส่วนต่างของราคาซื้อและราคาขาย

4. ตามแบบที่กำลังหมุนเวียนอยู่: ทุนในรูปตัวเงิน ผลผลิต สินค้าโภคภัณฑ์
ในกระบวนการหมุนเวียนอย่างต่อเนื่อง รูปแบบทุนที่เป็นตัวเงินจะเปลี่ยนเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนและไม่หมุนเวียน เช่น ในรูปแบบการผลิต จากนั้นทุนการผลิตจะเข้าสู่รูปแบบสินค้าในกระบวนการผลิตสินค้า งาน หรือบริการ เมื่อสินค้าที่ผลิตถูกขาย จะมีการเปลี่ยนแปลงเป็นทุนเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไป พร้อมกันกับการเปลี่ยนแปลงรูปแบบ การเคลื่อนย้ายของทุนจะมาพร้อมกับการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ารวม

ในหลักสูตรนี้จะพิจารณาทุนตามหลักเกณฑ์ 2 ประการ คือ ตามความเป็นเจ้าของทุน และ ตามวัตถุประสงค์ของการลงทุน

บทที่ 2. เป็นเจ้าของและยืมทุน.

2.1. ทุน. แหล่งที่มาของการก่อตัวของทุน

ทุนเงินเช่น ทุนที่แสดงเป็นเงินสดประกอบด้วยกองทุนที่รับรองกิจกรรมขององค์กรซึ่งมักจะแบ่งออกเป็น เป็นเจ้าของและยืม. นอกจากนี้ยังมีทุนอีกประเภทหนึ่งซึ่งเรียกว่าของจริงนั่นคือ มีอยู่ในรูปแบบของวิธีการผลิต แต่จะน่าสนใจกว่าสำหรับเราที่จะพิจารณาทุนเงินในองค์กร จากนั้นเราจะพิจารณาโครงสร้างของมัน (ตารางที่ 1)

เงินสดขององค์กร

ในทางปฏิบัติของการวิเคราะห์ทางการเงินในต่างประเทศ อัตราส่วนของหนี้สินและส่วนของทุนถือเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญและถือเป็นวิธีประเมินความเสี่ยงสำหรับผู้ให้กู้

ทุนขององค์กรคือมูลค่า (มูลค่าเงิน) ของทรัพย์สินขององค์กรซึ่งเป็นเจ้าของทั้งหมด ในการบัญชี มูลค่าของส่วนของผู้ถือหุ้นจะคำนวณเป็นผลต่างระหว่างมูลค่าของทรัพย์สินทั้งหมดในงบดุลหรือสินทรัพย์ รวมถึงจำนวนเงินที่ไม่ได้รับเรียกร้องจากลูกหนี้ต่างๆ ขององค์กร และภาระผูกพันทั้งหมดขององค์กร ณ เวลาที่กำหนด

เงินทุนของตัวเองสามารถพิจารณาได้ในด้านพื้นฐานดังต่อไปนี้: การบัญชี การเงิน และกฎหมาย

ด้านการบัญชีเกี่ยวข้องกับการประเมินการลงทุนครั้งแรกของทุนและการเปลี่ยนแปลงที่ตามมาซึ่งเกี่ยวข้องกับการลงทุนเพิ่มเติม กำไรสุทธิสะสมตั้งแต่การดำเนินงานขององค์กร และเหตุผลอื่น ๆ ที่นำไปสู่การเพิ่ม (ลด) ในทุน

ด้านการเงินขึ้นอยู่กับความเข้าใจของส่วนของผู้ถือหุ้นว่าเป็นความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์และหนี้สิน โปรดทราบว่าภาระผูกพันของ บริษัท ที่มีต่อเจ้าหนี้จะไม่ลดลงในกรณีที่มีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของสินทรัพย์ ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่ในทางปฏิบัติการบัญชีระหว่างประเทศให้ความสนใจอย่างมากกับการเปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับมูลค่าตลาดของสินทรัพย์และมูลค่าเต็มของหนี้สิน ปัจจุบันข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลเหล่านี้รวมอยู่ในมาตรฐานการบัญชีแห่งชาติของรัสเซีย - ระเบียบการบัญชี "การบัญชีสำหรับสินค้าคงเหลือ" และ "การบัญชีสำหรับสินทรัพย์ถาวร" (PBU 5/01 และ PBU 6/01 คำแนะนำสำหรับการเปิดเผยข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับจำนวนและเงื่อนไข โดยเฉพาะอย่างยิ่งการชำระหนี้ตามคำสั่งของกระทรวงการคลังของรัสเซียลงวันที่ 21 พฤศจิกายน 2540 ฉบับที่ 81n

ด้านกฎหมายกำหนดลักษณะหลักการที่เหลืออยู่ของการแพร่กระจายการเรียกร้องของเจ้าของไปยังรายได้ที่ได้รับและทรัพย์สินที่มีอยู่ ต้องคำนึงถึงแง่มุมนี้ในการวิเคราะห์การตัดสินใจที่เป็นปัจจัยเสี่ยงทางการเงิน

การวิเคราะห์ทุนมีวัตถุประสงค์หลักดังต่อไปนี้: เพื่อระบุแหล่งที่มาหลักของการก่อตัวของทุนและกำหนดผลที่ตามมาของการเปลี่ยนแปลงเพื่อความมั่นคงทางการเงินขององค์กร กำหนดข้อ จำกัด ทางกฎหมายสัญญาและการเงินในการจำหน่ายกำไรปัจจุบันและกำไรสะสม ประเมินลำดับความสำคัญของสิทธิในการรับเงินปันผล ระบุลำดับความสำคัญของสิทธิของเจ้าของในการชำระบัญชีขององค์กร

การวิเคราะห์องค์ประกอบของรายการเงินทุนช่วยให้เราสามารถระบุหน้าที่หลักของมันได้: สร้างความมั่นใจในความต่อเนื่องทางธุรกิจ การค้ำประกันเพื่อคุ้มครองเงินทุนของเจ้าหนี้และการชดเชยความเสียหาย การมีส่วนร่วมในการกระจายผลกำไร การมีส่วนร่วมในการจัดการขององค์กร

ซึ่งแตกต่างจากแหล่งการก่อตัวของสินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ ส่วนหนึ่งของทุนทุน ได้แก่ ทุนจดทะเบียนซึ่งคิดเป็นมูลค่าคงที่ที่มั่นคงทำให้องค์กรมีความเป็นไปได้ทางกฎหมายในการดำรงอยู่

สำหรับผู้ก่อตั้งแต่ละราย หน้าที่ของการมีส่วนร่วมในผลกำไรและหน้าที่ในการจัดการองค์กรนั้นถูกกำหนดโดยส่วนแบ่งในทุนจดทะเบียนและเงื่อนไขอื่น ๆ สำหรับการมีส่วนร่วมในกิจกรรมเป็นหลัก ตามนี้ ส่วนแบ่งของเจ้าของแต่ละคนในรายได้จากการชำระบัญชีของวิสาหกิจ สิทธิในการออกเสียง สิทธิในการเข้าร่วมการประชุมสามัญ สิทธิในการรับเงินปันผล สิทธิจองล่วงหน้าในการซื้อหุ้นใหม่เมื่อเพิ่ม ทุนจดทะเบียนและเงื่อนไขพื้นฐานอื่น ๆ จะถูกกำหนด

วิธีที่ง่ายที่สุดคือวิธีการที่ได้รับการเก็บรักษาไว้ในทางปฏิบัติซึ่งเข้าใจว่าส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นมูลค่าสุดท้ายที่สะท้อนให้เห็นในส่วนที่ IV ของด้านหนี้สินของงบดุลโดยพิจารณาจากข้อเท็จจริงที่ว่าส่วนนี้เรียกว่า "ทุนและ สำรอง". แนวทางที่เป็นทางการดังกล่าวนำไปสู่การปฏิบัติที่บิดเบือนจำนวนทุนของทุน และด้วยเหตุนี้โครงสร้างทุนโดยรวม

ด้วยการแนะนำของประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซียความเข้าใจเกี่ยวกับส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นมูลค่าทางบัญชีที่เหลืออยู่ซึ่งคำนวณจากความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์และหนี้สินที่มีอยู่ขององค์กร ดังนั้นจึงไม่สามารถกำหนดจำนวนทุนได้จนกว่าจะมีการประเมินสินทรัพย์และหนี้สินขององค์กร

วิธีการนี้ขึ้นอยู่กับข้อกำหนดทั่วไปในการปกป้องผลประโยชน์ของเจ้าหนี้ ซึ่งทำให้เราถือว่าทุนของเจ้าของเป็นเสมือนกันชน กล่าวคือ ทรัพย์สินส่วนเกินมากกว่าหนี้สิน เห็นได้ชัดว่าภายใต้เงื่อนไขบางประการ เช่น ขาดทุนที่ได้รับ มูลค่านี้ซึ่งเรียกว่าสินทรัพย์สุทธิจะแตกต่างจากมูลค่ารวมของส่วน "ทุนและทุนสำรอง" กล่าวอีกนัยหนึ่ง จำนวนของส่วนของผู้ถือหุ้นในงบดุลจะเกินจริงด้วยจำนวนของผลขาดทุนที่เกิดขึ้น การใช้รายการสุดท้ายสำหรับส่วนที่ระบุของงบดุลสำหรับการวิเคราะห์โครงสร้างเงินทุน (หนี้สินรวม) จะนำไปสู่การประเมินค่าหุ้นทุนสูงเกินจริงและการประเมินความเสี่ยงทางการเงินขององค์กรนี้ต่ำเกินไป

ในเวลาเดียวกัน เราควรเตือนข้อผิดพลาดทางเทคนิคทั่วไปในการคำนวณตัวบ่งชี้ที่แสดงลักษณะส่วนแบ่งของส่วนของผู้ถือหุ้นในหนี้สินรวม การใช้มูลค่าของสินทรัพย์สุทธิในการคำนวณตัวบ่งชี้นี้ทำให้จำเป็นต้องปรับมูลค่ารวมของหนี้สิน ซึ่งควรเป็น 100% ซึ่งเป็นผลรวมของส่วนของผู้ถือหุ้นและทุนที่ยืมมา

การทำความเข้าใจเกี่ยวกับส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นมูลค่าคงเหลือควรไม่รวมการตีความตามตัวอักษรของสิ่งที่กล่าวไว้ในแง่ที่ว่ามูลค่าของสินทรัพย์สุทธิคือจำนวนเงินที่เจ้าของสามารถได้รับในกรณีที่มีการชำระบัญชีที่แท้จริงขององค์กร ดังนั้นมูลค่าของทุน (สินทรัพย์สุทธิ) จึงถือเป็นส่วนต่างของความปลอดภัยในกรณีที่การดำเนินงานขององค์กรไม่มีประสิทธิภาพในอนาคตและเป็นหลักประกันในการปกป้องผลประโยชน์ของเจ้าหนี้

จำนวนของทุนหรือทรัพย์สินสุทธิ (สินทรัพย์สุทธิ) ขององค์กร โดยพื้นฐานแล้วคือมูลค่าที่ได้รับจากการไม่รวมมูลค่าของหนี้สินขององค์กร (เงินที่ยืมมา) จากจำนวนสินทรัพย์

ขั้นตอนการคำนวณมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของ บริษัท ร่วมทุนถูกกำหนดโดยคำสั่งหมายเลข 71/149 ลงวันที่ 5 สิงหาคม 2539 ของกระทรวงการคลังของรัสเซียและสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง สินทรัพย์สุทธิเป็นที่เข้าใจกันว่าเป็นความแตกต่างระหว่างจำนวนสินทรัพย์ขององค์กรที่ยอมรับสำหรับการคำนวณและจำนวนหนี้สินที่ยอมรับสำหรับการคำนวณ 7 สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับการชำระบัญชีรวมถึงรายการของส่วนที่ I และ II ของงบดุล (ยกเว้นรายการ "การเป็นหนี้ของผู้เข้าร่วม (ผู้ก่อตั้ง) สำหรับการสนับสนุนทุนจดทะเบียน" และ "หุ้นซื้อคืนจากผู้ถือหุ้น") หากองค์กรสร้างเงินสำรองโดยประมาณ (สำหรับหนี้สงสัยจะสูญและค่าเสื่อมราคาของหลักทรัพย์) ตัวบ่งชี้ของรายการที่เกี่ยวข้องซึ่งสร้างขึ้นเช่นลูกหนี้มีส่วนร่วมในการคำนวณจำนวนสินทรัพย์สุทธิยกเว้น จำนวนเงินสำรองที่สอดคล้องกับพวกเขา

เมื่อพิจารณามูลค่าของสินทรัพย์สุทธิ สิ่งสำคัญคือต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดที่ระบุไว้ในคำสั่งของกระทรวงการคลังของรัสเซียและ Federal Commission for the Securities Market ลงวันที่ 5 สิงหาคม 1996 เลขที่ 71/149: สินทรัพย์ไม่มีตัวตนเหล่านั้นที่ นำไปใช้โดยตรงและสร้างรายได้รวมอยู่ในการคำนวณ มีหลักฐานเป็นเอกสารเกี่ยวกับต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการได้มาหรือการสร้าง; สิทธิ์ในการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนจะต้องได้รับการยืนยันโดยเอกสารที่เหมาะสมซึ่งออกให้ตามกฎหมาย

หนี้สินที่เกี่ยวข้องกับการคำนวณ เช่น ภาระผูกพันขององค์กร รวมถึง: ภาระผูกพันในการเช่า (บัญชีในบัญชี 97) การจัดสรรเงินทุนและรายได้; หนี้สินระยะยาวและระยะสั้นต่อธนาคารและนิติบุคคลและบุคคลอื่นๆ การชำระหนี้และหนี้สินอื่น ๆ ยกเว้นจำนวนเงินที่แสดงภายใต้รายการ "กองทุนเพื่อการบริโภค" และ "รายได้รอการตัดบัญชี"

ในฐานะที่เป็นส่วนหนึ่งของทุน ส่วนประกอบหลักสามารถแยกแยะได้สองส่วน: เงินลงทุนเช่น ทุนที่ลงทุนโดยเจ้าของในองค์กรและ ทุนสะสมนั่นคือสร้างขึ้นในองค์กรเกินกว่าที่เจ้าของขั้นสูงไว้

เงินลงทุนประกอบด้วยมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ รวมทั้งทุนที่ชำระเพิ่มเติม (เกินกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของหุ้น) ทุนกลุ่มนี้มักจะมีมูลค่าที่ได้รับมาโดยเปล่าประโยชน์ องค์ประกอบแรกของเงินลงทุนจะแสดงในงบดุลของวิสาหกิจรัสเซียโดยทุนจดทะเบียน ส่วนที่สอง - โดยทุนเพิ่มเติม (ในแง่ของเบี้ยหุ้นที่ได้รับ) ส่วนที่สาม - โดยทุนเพิ่มเติมหรือกองทุนเพื่อสังคม (ขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ วัตถุประสงค์ในการใช้ทรัพย์สินที่ได้รับโดยไม่เสียค่าใช้จ่าย)

ทุนสะสมแสดงอยู่ในรูปของรายการที่เกิดจากการกระจายกำไรสุทธิ (ทุนสำรอง ทุนสะสม กำไรสะสม รายการอื่นที่คล้ายคลึงกัน)

แหล่งที่มาของการก่อตัวของทุนคือ:

ทุนจดทะเบียนซึ่งเป็นชุดของกองทุน (เงินสมทบ เงินสมทบ หุ้น) ของผู้ก่อตั้ง (ผู้เข้าร่วม) ในทรัพย์สินเมื่อสร้างองค์กรเพื่อให้แน่ใจว่ากิจกรรมในจำนวนที่กำหนดโดยเอกสารประกอบ

ทุนจดทะเบียนเป็นทุนเริ่มต้นสำหรับองค์กร มูลค่าของมันถูกกำหนดโดยคำนึงถึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจ (การผลิต) ที่เสนอและได้รับการแก้ไขในเวลาที่ลงทะเบียนสถานะขององค์กร

กระบวนการจัดตั้งทุนจดทะเบียนของบริษัทร่วมหุ้น (JSC) มีคุณสมบัติบางประการ

ทุนจดทะเบียนของ JSC แสดงถึงเงินทุนของบริษัทในฐานะนิติบุคคล และในทางกลับกัน จำนวนเงินที่ผู้ถือหุ้นสมทบ

ทุนจดทะเบียนต้องประกอบด้วยจำนวนหุ้นประเภทต่าง ๆ ที่แน่นอนโดยมีมูลค่าที่ตราไว้ เมื่อมีการออกหุ้น แต่ละหุ้นจะได้รับการกำหนดมูลค่าทางการเงินที่เรียกว่า ความเสมอภาค หรือมูลค่าที่ตราไว้ ค่านี้แสดงว่าส่วนใดของมูลค่าของทุนจดทะเบียนอยู่ใน 1 หุ้น ณ เวลาที่จดทะเบียนบริษัทร่วมหุ้น

โดยปกติจะมีการออกหุ้นสองประเภท: สามัญและบุริมสิทธิ หุ้นสามัญให้สิทธิแก่ผู้ถือในการออกเสียงในที่ประชุมผู้ถือหุ้น สิทธิในการรับเงินปันผล สิทธิในการเข้าร่วมในการแบ่งทรัพย์สินของ JSC ในกรณีที่มีการชำระบัญชี จำนวนเงินปันผลที่ได้รับจากหุ้นสามัญขึ้นอยู่กับผลลัพธ์สุดท้ายขององค์กร

รายได้ดอกเบี้ยคงที่ในรูปของเงินปันผล

รับเงินปันผลก่อนแบ่งจ่ายประเภทอื่น

สิทธิพิเศษในการรับส่วนแบ่งเงินทุนของคุณในทรัพย์สินของ JSC ในกรณีที่มีการชำระบัญชีขององค์กร

บริษัทร่วมหุ้นไม่มีสิทธิ์จ่ายเงินปันผลจนกว่าจะชำระทุนจดทะเบียนทั้งหมดเต็มจำนวน และหากมูลค่าของทรัพย์สินหรือทรัพย์สินสุทธิของบริษัทน้อยกว่าทุนจดทะเบียน ทุนจดทะเบียนสะท้อนอยู่ในเอกสารหลักสองฉบับของ JSC:

กฎบัตรบริษัทและงบดุล

ในการชำระทุนจดทะเบียนสามารถรับเงินสดและทรัพย์สินได้ ผลงานทรัพย์สินรวมถึง:

อาคาร โครงสร้าง อุปกรณ์ ทรัพยากรวัสดุ และสินทรัพย์วัสดุอื่น ๆ

สิทธิในทรัพย์สิน (สิทธิในการใช้น้ำ ที่ดิน อาคาร โครงสร้าง อุปกรณ์ ฯลฯ)

ทรัพย์สินทางปัญญา;

หลักทรัพย์;

เงินทุนในสกุลเงินต่างประเทศ (สำหรับบริษัทร่วมหุ้นที่สร้างขึ้นโดยมีส่วนร่วมของบุคคลต่างประเทศ)

มูลค่าของทุนจดทะเบียนสะท้อนให้เห็นในส่วน IV ของงบดุลขององค์กร "ทุนและทุนสำรอง" และแสดงอยู่ในบัญชี "ทุนจดทะเบียน" การบริจาคที่ชำระด้วยทุนจดทะเบียนขึ้นอยู่กับประเภทของพวกเขาจะสะท้อนให้เห็นในบัญชีที่เกี่ยวข้อง: เงินสด - ใน "บัญชีการชำระบัญชี" การบริจาคทรัพย์สิน - ในบัญชี "สินทรัพย์ถาวร" สิทธิ์ในการใช้งาน - ในบัญชี "ไม่มีตัวตน สินทรัพย์" หลักทรัพย์ - ในบัญชี "การลงทุนทางการเงินระยะยาว"

ทุนจดทะเบียนรวมสิทธิ์ในการเป็นเจ้าของและสิทธิ์ในการกำจัดทรัพย์สินของ JSC รวมถึงฟังก์ชั่นการรับประกันสิทธิ์ในทรัพย์สินของผู้ถือหุ้นเนื่องจากทุนจดทะเบียนมีมูลค่าที่มั่นคง ทุนจดทะเบียนถือเป็นรากฐานทางเศรษฐกิจของบริษัทร่วมทุน ตามกฎแล้วทุนจดทะเบียนที่เป็นตัวเงินจะใช้เพื่อซื้ออาคาร โครงสร้าง อุปกรณ์ และสินทรัพย์อื่น ๆ ที่ไม่ได้มีไว้เพื่อขาย

ทุนจดทะเบียนต้องไม่ต่ำกว่าจำนวนที่กำหนดโดยกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับ JSCs สำหรับการจัดตั้ง JSC กฎหมายของประเทศส่วนใหญ่กำหนดให้ต้องชำระเงินทุนบางส่วน แต่เพียงบางส่วนเท่านั้น - ส่วนที่เหลือสามารถชำระได้ภายในเวลาที่กำหนด

ภายใต้กฎหมายของรัสเซีย ทุนจดทะเบียนขั้นต่ำสำหรับบริษัทร่วมหุ้นที่ปิดคือ 100 เท่าของค่าจ้างขั้นต่ำ และสำหรับบริษัทร่วมหุ้นแบบเปิด คือ 1,000 เท่าของค่าแรงขั้นต่ำ ในการลงทะเบียน บริษัท ร่วมทุนจำเป็นต้องส่งหนังสือรับรองจากธนาคารไปยังหน่วยงานจดทะเบียนนอกเหนือจากเอกสารประกอบซึ่งยืนยันการชำระเงินอย่างน้อย 50% ของทุนจดทะเบียน เพื่อจุดประสงค์เหล่านี้ ก่อนการลงทะเบียนขององค์กร บัญชีออมทรัพย์จะเปิดขึ้นเพื่อสมทบทุนของผู้ก่อตั้ง

ขั้นตอนและวิธีการคำนวณจำนวนทุนจดทะเบียนขึ้นอยู่กับเงื่อนไขในการจัดตั้ง JSC

บริษัทร่วมทุนอาจถูกสร้างขึ้นบนพื้นฐานของบริษัทจำกัดที่ดำเนินการอยู่ก่อนหน้านี้และหุ้นส่วนทางธุรกิจ ในกรณีนี้ ทุนจดทะเบียนของบริษัทร่วมทุนอาจเท่ากับทุนของบริษัทที่ดำเนินการอยู่ก่อนหน้านี้ จำเป็นต้องลงทะเบียนเอกสารประกอบอีกครั้งเท่านั้น

หากองค์กรใหม่ถูกสร้างขึ้นโดยการรวมทุนของผู้ก่อตั้ง สิ่งสำคัญคือต้องประเมินจำนวนทุนจดทะเบียนที่ต้องการ ซึ่งจะทำให้บริษัทร่วมหุ้นทำงานได้ตามปกติและทำกำไรได้

การคำนวณจำนวนทุนจดทะเบียนจะรวมอยู่ในแผนธุรกิจฉบับร่างซึ่งดำเนินการบนพื้นฐานของการประมาณการทางเทคนิคเศรษฐกิจและต้นทุนที่จำเป็นและการประเมินเบื้องต้นของความสามารถในการทำกำไรของโครงการ

สำหรับการคำนวณที่เกี่ยวข้อง คุณสามารถใช้ข้อมูลที่ได้รับจากประสบการณ์ขององค์กรที่คล้ายคลึงกัน หรือใช้การคำนวณของผู้เชี่ยวชาญในสาขาการเป็นผู้ประกอบการนี้ ประการแรกจำเป็นต้องกำหนดเงินลงทุนครั้งเดียวและปัจจุบันของเงินทุนต้นทุนและความสามารถในการทำกำไรของหน่วยการผลิตและตัวบ่งชี้อื่น ๆ

ขนาดของทุนจดทะเบียนไม่ใช่ค่าคงที่ (คงที่) ทุนจดทะเบียนอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยการตัดสินใจของที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้น ซึ่งเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงขนาดของทรัพย์สินของ JSC

บริษัทร่วมทุนมีหน้าที่ต้องทำการประเมินสินทรัพย์สุทธิประจำปี หากในตอนท้ายของปีที่สองและในแต่ละปีการเงินถัดไปมูลค่าของสินทรัพย์ดังกล่าวกลายเป็นน้อยกว่าทุนจดทะเบียน JSC มีหน้าที่ต้องประกาศและลงทะเบียนการลดทุนจดทะเบียน การเปลี่ยนแปลงทุนจดทะเบียนจะกระทำได้โดยการตัดสินใจของที่ประชุมผู้ถือหุ้นเท่านั้น ดังนี้

ยกเลิกหรือไถ่ถอนหุ้นบางส่วนโดยไม่ต้องเปลี่ยนมูลค่าที่ตราไว้หรือลดมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นโดยไม่ต้องเปลี่ยนจำนวน

ออกหุ้นเพิ่มทุนโดยมีทุนจดทะเบียนเต็มจำนวน

หากที่ประชุมผู้ถือหุ้นตัดสินใจเปลี่ยนแปลงทุนจดทะเบียน จะต้องทำการเปลี่ยนแปลงที่เกี่ยวข้องกับเอกสารประกอบของบริษัทร่วมหุ้น

การเปลี่ยนแปลงจำนวนทุนจดทะเบียนอาจเกี่ยวข้องกับการตีราคาทรัพย์สิน (สินทรัพย์ถาวร) ขององค์กรเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ

การเพิ่มทุนจดทะเบียนอันเป็นผลมาจากการตีราคาสามารถทำได้โดยการเพิ่มมูลค่าของหุ้นที่ออกก่อนหน้านี้หรือโดยการออกหุ้นเพิ่มเติมในจำนวนเงินที่เพิ่มทุน

มูลค่าที่เพิ่มขึ้นจากการตีราคาอสังหาริมทรัพย์เรียกว่าส่วนเกินทุน ทุนส่วนเกินไม่จ่ายเงินปันผล พวกเขาเพิ่มต้นทุนรวมของเงินทุน

ทุนเสริม- ส่วนประกอบของทุนของตัวเองในการตีความปัจจุบัน - รวมกลุ่มขององค์ประกอบที่ค่อนข้างต่างกัน: จำนวนเงินจากการตีราคาสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนขององค์กร ได้รับของมีค่าโดยเปล่าประโยชน์ ส่วนเกินมูลค่าหุ้นของบริษัทร่วมหุ้น ผลรวมของแหล่งเงินทุนในรูปแบบของกำไรสะสม (กองทุนสะสม) การจัดสรรงบประมาณและกองทุนอื่นที่คล้ายคลึงกันซึ่งในขณะดำเนินการ (การดำเนินการ) ของสินทรัพย์ถาวรจะถูกโอนไปยังการเพิ่มทุนเพิ่มเติม ฯลฯ ดังนั้น ทุนเพิ่มเติมจึงอยู่ในตำแหน่งระดับกลางระหว่างสองกลุ่มที่จัดสรร (ทุนที่ลงทุนและทุนสะสม)

ทุนสำรองตามมาตรา 35 ของกฎหมายของรัฐบาลกลาง "ในบริษัทร่วมหุ้น" (บน JSC) ใช้เป็นแหล่งที่มาของความคุ้มครองการขาดทุน การไถ่ถอนพันธบัตรและการซื้อหุ้นคืน ตลอดจนครอบคลุมการขาดทุนและขาดทุนที่ไม่ได้ผล การจ่ายรายได้ ( เงินปันผล) ให้กับผู้เข้าร่วมในกรณีที่ไม่มีหรือไม่เพียงพอของปีที่รายงานผลกำไรสำหรับวัตถุประสงค์เหล่านี้ การใช้ทุนสำรองตามเป้าหมายอย่างเคร่งครัดช่วยเพิ่มความรับผิดชอบขององค์กรและให้การค้ำประกันเพิ่มเติมแก่เจ้าหนี้เนื่องจากจำนวนเงินที่หักไปยังทุนสำรองตามกฎหมายเอกสารประกอบหรือนโยบายการบัญชีที่นำมาใช้ไม่สามารถแจกจ่าย (ถอน) โดย เจ้าของจนกว่าจะชำระบัญชีทุนสำรอง ในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด ทุนสำรองทำหน้าที่เป็นกองทุนประกันที่สร้างขึ้นเพื่อชดเชยความสูญเสียและปกป้องผลประโยชน์ของบุคคลที่สามในกรณีที่องค์กรได้รับผลกำไรไม่เพียงพอ การก่อตัวของทุนสำรองสามารถเป็นได้ทั้งภาคบังคับและภาคสมัครใจ ตามกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซียสำหรับองค์กรที่มีรูปแบบความเป็นเจ้าของขององค์กรและกฎหมายบางอย่างโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ บริษัท ร่วมหุ้นและกิจการร่วมค้าจำเป็นต้องมีการสร้างทุนสำรอง ในขณะเดียวกันขั้นตอนในการจัดตั้งทุนสำรองก็ถูกกำหนดขึ้นตามกฎหมายเช่นกัน หลังจากมีผลใช้บังคับหมายเลข 208-FZ เมื่อวันที่ 26 ธันวาคม 2538 "ใน บริษัท ร่วมหุ้น" จำนวนทุนสำรองขั้นต่ำไม่ควรน้อยกว่า 15% ของทุนจดทะเบียน

เงินสำรองถูกสร้างขึ้นเพื่อให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายในอนาคต การชำระเงิน หนี้สงสัยจะสูญ (สำหรับองค์กร) สำหรับการจ่ายวันหยุดพักผ่อนที่จะเกิดขึ้นให้กับพนักงาน สำหรับการจ่ายค่าตอบแทนตามผลงานสำหรับปี เพื่อให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการซ่อมแซมสินทรัพย์ถาวรที่จะเกิดขึ้น ฯลฯ

ดังนั้นเงินทุนสำรองที่สร้างขึ้นโดยสมัครใจจึงเกิดขึ้นเฉพาะในลักษณะที่กำหนดโดยเอกสารประกอบหรือนโยบายการบัญชีขององค์กร โดยไม่คำนึงถึงรูปแบบองค์กรและกฎหมาย ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขของการจัดตั้ง (บังคับหรือสมัครใจ) วัตถุประสงค์ของทุนสำรองจะถูกควบคุมโดยข้อกำหนดของกฎหมาย หรือโดยเอกสารที่เป็นส่วนประกอบหรือนโยบายการบัญชี

กองทุนสะสม- เงินทุนที่ใช้ในการลงทุน กองทุนสะสมระบุจำนวนกำไรสุทธิที่มุ่งเป้าไปที่การพัฒนาการผลิตและการขยายตัวขององค์กร จำนวนเงินภายใต้รายการงบดุลนี้แสดงมูลค่าที่เพิ่มขึ้นของสินทรัพย์สุทธิขององค์กรตลอดระยะเวลาการดำเนินงาน

เงินทุนและรายได้เป้าหมาย- ส่งไปยังองค์กรโดยรัฐ (เทศบาล) หรือผู้สนับสนุนสำหรับการดำเนินกิจกรรมที่มีจุดประสงค์บางอย่าง

ภาระผูกพันตามสัญญาเช่า- การชำระเงินให้กับองค์กรสำหรับสินทรัพย์ถาวรที่เช่าจากมัน

กำไรสะสมเป็นส่วนหนึ่งของทุนของผู้ถือสิทธิที่เหลือ (เจ้าของ) ที่เกิดขึ้นหลังจากการยกเว้นจากกำไรที่ได้รับจากการเรียกร้องทั้งหมดของเจ้าหนี้: ภาษีดอกเบี้ยและการชำระเงินอื่น ๆ จากกำไรสุทธิตลอดจนหลังจากการก่อตัวของทุนสำรอง ( กองทุน). ในแง่ของเนื้อหาทางเศรษฐกิจ กำไรสะสมนั้นใกล้เคียงกับเงินสำรองมากจนถือเป็นทุนสำรองฟรี

การหักค่าเสื่อมราคา- ส่วนหนึ่งของรายได้ที่นำไปตามกฎเพื่อสะสมกองทุนซ่อมแซม ฯลฯ

2.2. ทุนที่ยืมมา. แหล่งที่มาของการก่อตัวของทุน

ทุนที่ยืมมา- นี่คือทุนที่องค์กรดึงดูดจากภายนอกในรูปแบบของเงินกู้ การเช่าซื้อ ความช่วยเหลือทางการเงิน จำนวนเงินที่ได้รับจากการค้ำประกัน และแหล่งภายนอกอื่น ๆ ในช่วงเวลาหนึ่ง ภายใต้เงื่อนไขบางประการ ภายใต้การรับประกันใด ๆ เงินที่ยืมมาแสดงถึงภาระผูกพันทางกฎหมายและเศรษฐกิจขององค์กรต่อบุคคลที่สาม โดยการดึงดูดเงินที่ยืมมา องค์กรได้รับข้อได้เปรียบหลายประการ ซึ่งภายใต้สถานการณ์บางอย่าง อาจเปลี่ยนเป็นด้านตรงข้ามและนำไปสู่การเสื่อมสภาพของสถานะทางการเงินขององค์กร ทำให้เข้าใกล้การล้มละลายมากขึ้น การจัดหาเงินทุนของสินทรัพย์จากแหล่งที่ยืมมาสามารถดึงดูดใจได้ตราบเท่าที่ผู้ให้กู้ไม่ได้เรียกร้องโดยตรงเกี่ยวกับรายได้ในอนาคตขององค์กร โดยไม่คำนึงถึงผลลัพธ์ ตามกฎแล้วเจ้าหนี้มีสิทธิ์เรียกร้องจำนวนเงินต้นและดอกเบี้ยที่ตกลงกันไว้

เงินที่ยืมมักจะจัดประเภทตามระดับความเร่งด่วนของการชำระคืนและวิธีการรักษาความปลอดภัย

โดยวุฒิภาวะหนี้สินแบ่งออกเป็นระยะยาวและปัจจุบัน เงินทุนที่ดึงดูดในระยะยาวมักจะถูกนำไปซื้อสินทรัพย์ระยะยาวในขณะที่หนี้สินหมุนเวียนตามกฎแล้วเป็นแหล่งที่มาของเงินทุนหมุนเวียน

ในการประเมินโครงสร้างของหนี้สิน สิ่งสำคัญคือต้องแบ่งหนี้สินออกเป็นประเภทที่ไม่มีหลักประกันและมีหลักประกัน ความสำคัญของการจัดกลุ่มดังกล่าวเกิดจากความจริงที่ว่าภาระผูกพันที่มีหลักประกันในกรณีที่มีการชำระบัญชีขององค์กรและการประกาศการดำเนินคดีล้มละลายจะได้รับการชำระคืนจากอสังหาริมทรัพย์ที่ล้มละลายในลำดับความสำคัญ (จนกว่าการเรียกร้องของเจ้าหนี้รายอื่นจะพอใจ)

แหล่งที่มาของการก่อหนี้:

เงินกู้ระยะสั้นและ สินเชื่อซึ่งทำหน้าที่เป็นแหล่งที่มาของความคุ้มครองของสินทรัพย์หมุนเวียน
หนี้ระยะสั้นถือเป็นหนี้ที่ได้รับจากเงินกู้ยืมและสินเชื่อซึ่งระยะเวลาชำระคืนตามเงื่อนไขของสัญญาไม่เกิน 12 เดือน

สินเชื่อระยะยาวและเงินกู้ยืม- นี่คือหนี้ที่ได้รับจากเงินกู้ยืมและสินเชื่อซึ่งครบกำหนดภายใต้เงื่อนไขของสัญญาเกิน 12 เดือน

บัญชีที่สามารถจ่ายได้ซึ่งแบ่งเป็นแบบเร่งด่วนและค้างชำระ

หนี้เร่งด่วนถือเป็นหนี้ที่ได้รับจากสินเชื่อและสินเชื่อซึ่งไม่ครบกำหนดตามเงื่อนไขของสัญญาหรือได้รับการขยาย (ยืดเยื้อ) ในลักษณะที่กำหนด
หนี้ที่ค้างชำระถือเป็นหนี้เงินกู้และสินเชื่อที่ได้รับซึ่งครบกำหนดตามสัญญาของหนี้ที่หมดอายุแล้ว

เราสามารถพิจารณารูปแบบของทุนที่ยืมได้ดังต่อไปนี้:

· สินเชื่อเพื่อการพาณิชย์ของธนาคาร- เงินเหล่านี้เป็นเงินที่ธนาคารมอบให้กับองค์กรตามระยะเวลาที่กำหนดในอัตราร้อยละที่แน่นอนสำหรับการใช้งานตามวัตถุประสงค์
หลักการให้ยืม: หลักการชำระคืน, หลักการเร่งด่วน, หลักการจ่าย, หลักการรักษาความปลอดภัยที่เป็นสาระสำคัญของเงินกู้, หลักการของลักษณะเป้าหมายของเงินกู้

· ลีสซิ่ง- นี่คือการใช้โดยบุคคลตามกฎหมายหรือบุคคลธรรมดาของวิธีการแรงงานที่ไม่ได้เป็นของเขา แทนที่จะได้มาในทรัพย์สินของเขาเอง

· แฟคตอริ่ง- กิจกรรมตัวกลางชนิดหนึ่งซึ่งบริษัทตัวกลาง (บริษัท แฟคตอริ่ง) ได้รับค่าธรรมเนียมจำนวนหนึ่งจากองค์กรเพื่อรวบรวมและเครดิตจำนวนเงินที่ต้องจ่ายจากผู้ซื้อ (สิทธิ์ในการรับลูกหนี้) เข้าบัญชี ในเวลาเดียวกัน คนกลางให้ยืมเงินทุนหมุนเวียนของลูกค้าและรับความเสี่ยงด้านเครดิตและสกุลเงิน

· พันธบัตร- หลักประกันหนี้ที่มีนัยถึงการจ่ายดอกเบี้ยอย่างสม่ำเสมอซึ่งกำหนดตามมูลค่าที่ตราไว้ - การจ่ายคูปอง และภาระผูกพันของผู้ออกพันธบัตรในการชำระคืนตามมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรภายในระยะเวลาที่กำหนด

ทุนที่ยืมมาไม่ว่าจะมาจากแหล่งใดมีแน่นอน ข้อดี :

· มีโอกาสมากมายในการดึงดูด โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับผู้กู้ที่มีอันดับเครดิตสูง

ความสามารถในการรับประกันการเติบโตของศักยภาพทางการเงินขององค์กรโดยการเพิ่มสินทรัพย์ในขณะที่ขยายปริมาณการผลิตและการขาย

· ความสามารถในการเพิ่มผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเนื่องจากผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงิน โดยมีเงื่อนไขว่าผลตอบแทนจากสินทรัพย์สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของเงินกู้

· ต้นทุนเงินกู้ที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับการออกหุ้น เนื่องจากดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้นจากธนาคารจะรวมอยู่ในค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน เป็นผลให้จำนวนของเปอร์เซ็นต์เหล่านี้ลดจำนวนกำไรสำหรับวัตถุประสงค์ทางภาษี

อย่างไรก็ตามทุนที่ยืมมาคือ ข้อบกพร่อง :

· การดึงดูดเงินกู้ยืมในปริมาณมากทำให้เกิดความเสี่ยงทางการเงินที่อันตรายที่สุดสำหรับองค์กร: เครดิต ดอกเบี้ย ความเสี่ยงของการสูญเสียสภาพคล่อง ฯลฯ

· การพึ่งพาต้นทุนของเงินทุนที่ยืมมาสูงจากความผันผวนของตลาดสินเชื่อ (โดยเฉพาะกับการกู้ยืมระยะยาว)

· ความซับซ้อนของขั้นตอนการดึงดูดเงินที่ยืมมา (โดยเฉพาะอย่างยิ่งในจำนวนมากและเป็นระยะเวลานานกว่าหนึ่งปี) เนื่องจากการจัดหาแหล่งสินเชื่อขึ้นอยู่กับความสามารถของธนาคารที่ต้องการการจำนำทรัพย์สินหรือการค้ำประกันร่วมกันและหลายอย่าง หน่วยงานธุรกิจ

บทที่ 3. เงินทุนหมุนเวียนและคงที่.

ทุนในการเกิดวัตถุแบ่งออกเป็นทุนคงที่และทุนหมุนเวียน

ทุนหลัก.

ทุนหลัก- นี่คือมูลค่าที่เป็นตัวเงินของสินทรัพย์ถาวรที่เป็นสินทรัพย์ที่มีระยะเวลาดำเนินการยาวนาน รวมถึงการลงทุนระยะยาว

สินทรัพย์ถาวรรวมถึงวัตถุประสงค์ในการผลิตและวัตถุประสงค์ที่ไม่ใช่การผลิต การผลิตรวมถึงสินทรัพย์ถาวรสำหรับอุตสาหกรรม การก่อสร้าง เกษตรกรรม การสื่อสาร การค้าและการผลิตวัสดุประเภทอื่นๆ

สินทรัพย์ถาวรที่ไม่ก่อผลมีจุดมุ่งหมายเพื่อตอบสนองความต้องการของที่อยู่อาศัยและบริการชุมชน การดูแลสุขภาพ การศึกษา และวัฒนธรรม

การแบ่งประเภททุนคงที่ตามหลักเกณฑ์ดังนี้

· ตามหลักธรรมชาติสินทรัพย์ถาวรแบ่งออกเป็นอาคาร โครงสร้าง อุปกรณ์ส่งกำลัง เครื่องจักรและอุปกรณ์ ยานพาหนะ เครื่องมือ การผลิตและอุปกรณ์ในครัวเรือน การทำงานปศุสัตว์ สวนไม้ยืนต้น

· โดยระดับการมีส่วนร่วมในกระบวนการผลิตสินทรัพย์ถาวรแบ่งออกเป็นแบบใช้งานและแบบพาสซีฟ ส่วนที่ใช้งานอยู่ (เครื่องจักร อุปกรณ์) มีผลโดยตรงต่อการผลิต ปริมาณ และคุณภาพของผลิตภัณฑ์ องค์ประกอบแบบพาสซีฟ (อาคาร โครงสร้าง) สร้างเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับกระบวนการผลิต

สินทรัพย์การผลิตหลักขององค์กรสร้างวงจรเศรษฐกิจซึ่งประกอบด้วยขั้นตอนต่อไปนี้: ค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ถาวร, ค่าเสื่อมราคา, การสะสมของเงินทุนสำหรับการฟื้นฟูสินทรัพย์ถาวรทั้งหมด, การแทนที่ด้วยการลงทุน

สินทรัพย์ถาวรที่เกี่ยวข้องในกระบวนการผลิตค่อยๆ สูญเสียคุณลักษณะดั้งเดิมเนื่องจากการใช้งานและการสึกหรอตามธรรมชาติ การสึกหรอทางกายภาพเป็นที่เข้าใจกันว่าเป็นการสูญเสียคุณสมบัติดั้งเดิมโดยวิธีการใช้แรงงาน ระดับของค่าเสื่อมราคาทางกายภาพของสินทรัพย์ถาวรขึ้นอยู่กับ: คุณภาพเริ่มต้นของสินทรัพย์ถาวร, ระดับของการดำเนินงาน, ระดับความก้าวร้าวของสภาพแวดล้อมที่ใช้งาน, ระดับคุณสมบัติของบุคลากรบำรุงรักษา การบัญชีสำหรับปัจจัยเหล่านี้ในการทำงานขององค์กรอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อสภาพทางกายภาพของสินทรัพย์ถาวร

นอกเหนือจากการสึกหรอทางกายภาพแล้ว สินทรัพย์ถาวรยังผ่านความล้าสมัย (ค่าเสื่อมราคา) โดยมีสาระสำคัญคือค่าเสื่อมราคาของแรงงาน สูญเสียมูลค่าจนกว่าจะเสื่อมสภาพทางร่างกาย จนกว่าจะสิ้นสุดอายุการใช้งานทางกายภาพ

คุณลักษณะของสินทรัพย์ถาวรคือการโอนมูลค่าส่วนหนึ่งของสินทรัพย์อย่างค่อยเป็นค่อยไปไปเป็นต้นทุนของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป การชำระคืนสินทรัพย์ถาวรโดยรวมส่วนหนึ่งของมูลค่าไว้ในต้นทุนการผลิต (ต้นทุน) หรืองานที่ทำเรียกว่าค่าเสื่อมราคา ดำเนินการโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อสะสมเงินทุนสำหรับการสร้างสินทรัพย์ถาวรทั้งหมดหรือบางส่วนในภายหลัง ในเงื่อนไขของความสัมพันธ์ทางการตลาด มูลค่าของค่าเสื่อมราคามีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อเศรษฐกิจขององค์กร ใช้วิธีการคิดค่าเสื่อมราคาแบบเร่งกับสินทรัพย์ถาวร องค์กรสามารถดำเนินการโดยใช้วิธีการคงค้างแบบหนึ่งมิติ (เชิงเส้น) เมื่ออัตราการคิดค่าเสื่อมราคาได้รับการอนุมัติในลักษณะที่กำหนดไว้สำหรับรายการสินค้าคงคลังที่สอดคล้องกันมากกว่าสองเท่า

ค่าเสื่อมราคาแบบเร่งช่วยให้คุณ:

เร่งกระบวนการอัปเดตส่วนที่ใช้งานอยู่ของสินทรัพย์การผลิตถาวรที่องค์กร

สะสมเงินทุนให้เพียงพอ (การหักค่าเสื่อมราคา) สำหรับอุปกรณ์ทางเทคนิคใหม่และการสร้างการผลิตใหม่

ลดภาษีเงินได้

เพื่อหลีกเลี่ยงความล้าสมัยและค่าเสื่อมราคาจริงของส่วนที่ใช้งานอยู่ของสินทรัพย์การผลิตถาวร ซึ่งสร้างพื้นฐานที่ดีสำหรับการเพิ่มปริมาณการผลิต การผลิตผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น และลดต้นทุน

จำนวนรวมของสินทรัพย์ถาวรสามารถกำหนดเป็นตัวเงินได้เท่านั้น

วิธีการประเมินสินทรัพย์ถาวรขึ้นอยู่กับเวลาของการได้มาและเงื่อนไข ความแตกต่างระหว่างต้นทุนเริ่มต้นและต้นทุนทดแทนขึ้นอยู่กับเวลาของการได้มา ขึ้นอยู่กับสภาพ - เต็มและเหลือ (ลบการสึกหรอ)

ต้นทุนเริ่มต้นจะเกิดขึ้น ณ เวลาที่สิ่งอำนวยความสะดวกเริ่มดำเนินการ โดยอิงตามราคาจริง รวมถึงค่าขนส่งและค่าติดตั้ง

ต้นทุนทดแทน - ต้นทุนการผลิตซ้ำของสินทรัพย์ถาวรตามต้นทุนของการสร้าง (การได้มา) ในเงื่อนไขใหม่ (ปัจจุบัน) กำหนดโดยการตีราคาสินทรัพย์ถาวร สามารถซื้อวัตถุชิ้นเดียวได้ในราคาที่แตกต่างกันโดยปรับตามอัตราเงินเฟ้อ

ดังนั้น ระหว่างการประเมินค่าใหม่ สินทรัพย์ถาวรจะรวมอยู่ในการประเมินค่าแบบผสม (งบดุล)

เมื่อประเมินมูลค่าสินทรัพย์ถาวรใหม่ ต้นทุนทดแทนทั้งหมดจะถูกกำหนด ณ วันที่ประเมินราคาใหม่ นั่นคือ ต้นทุนทั้งหมดของสินทรัพย์ถาวรใหม่ที่ใกล้เคียงกับต้นทุนที่ประเมิน

การตีราคาสินทรัพย์ถาวรดำเนินการตามการตัดสินใจพิเศษของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียโดยใช้สองวิธี: ตามค่าสัมประสิทธิ์การคำนวณใหม่ของคณะกรรมการสถิติแห่งรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียหรือตามมูลค่าตลาดของวัตถุ ผลลัพธ์ของการตีราคาใหม่ส่งผลกระทบต่อผลลัพธ์ทางการเงินขององค์กร พวกเขาจะสะท้อนให้เห็นในการจัดตั้งภาษีทรัพย์สินในจำนวนของการหักค่าเสื่อมราคา ดังนั้น กำไรทางภาษี

องค์กรจำนวนมากไม่มีความสามารถทางการเงิน (เงินสด) เพื่อซื้ออาคาร ยานพาหนะ ฯลฯ ความยากลำบากดังกล่าวสามารถเอาชนะได้ด้วยความสัมพันธ์ด้านการเช่าซื้อ

ความสัมพันธ์ในการเช่า - การโอนและรับทรัพย์สินถาวรให้เช่า (การเช่าทรัพย์สิน) ในกรณีนี้ข้อตกลงสรุปภายใต้การที่ฝ่ายหนึ่ง (ผู้ให้เช่า) ตกลงที่จะจัดหาทรัพย์สินให้อีกฝ่ายหนึ่ง (ผู้เช่า) เพื่อใช้ชั่วคราวที่ ค่าตอบแทนสูงสุด

สัญญาเช่าอาจเป็นปัจจุบันหรือระยะยาวก็ได้ ในการบัญชีวัตถุที่เช่าจะแสดงอยู่ในงบดุลของผู้ให้เช่าซึ่งยังคงคิดค่าเสื่อมราคา (ค่าเสื่อมราคา) และชำระภาษีโรงเรือน

แยกความแตกต่างระหว่างการเช่าระยะยาวโดยไม่มีการโอนกรรมสิทธิ์กับการโอนกรรมสิทธิ์

การเช่าระยะยาวโดยไม่มีเจ้าของเรียกว่าการเช่าซึ่งทรัพย์สินเป็นทรัพย์สินของผู้ให้เช่า โปรดทราบว่าทุนคงที่รวมถึงสินทรัพย์ไม่มีตัวตน - การลงทุนระยะยาว

สินทรัพย์ไม่มีตัวตนรวมถึง:

ค่าใช้จ่ายในการจัดตั้งและขยาย;

ผลิตภัณฑ์ R&D;

สิทธิในวัตถุที่เป็นทรัพย์สินทางปัญญาและอุตสาหกรรม รวมถึงสิ่งประดิษฐ์ สิทธิบัตร ใบอนุญาต ชื่อทางการค้า ผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์

ความรู้ความชำนาญ รวมถึงด้านเทคนิค การค้า ฯลฯ

สินทรัพย์ไม่มีตัวตนจะสะท้อนให้เห็นในการบัญชีและการรายงาน ในจำนวนต้นทุนสำหรับการได้มา การผลิต และต้นทุนในการทำให้สินทรัพย์เหล่านั้นอยู่ในสถานะที่เหมาะสมสำหรับการใช้งาน

สินทรัพย์ไม่มีตัวตนสามกลุ่มนั้นขึ้นอยู่กับวิธีการคิดค่าเสื่อมราคา:

1. สินทรัพย์ไม่มีตัวตนซึ่งเป็นต้นทุนที่ไถ่ถอนโดยรวมค่าเสื่อมราคาในต้นทุนของผลิตภัณฑ์ (งานบริการ)

2. สินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่ปันส่วนในผังบัญชีใหม่ที่ได้รับการอนุมัติในปี 1994 และความเชื่อมโยงกับความจำเป็นในการบันทึกธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการแปรรูป บริษัท เลือกวิธีการชำระคืนตามมูลค่าของพวกเขาอย่างอิสระ

3. สินทรัพย์ไม่มีตัวตน ค่าเสื่อมราคาซึ่งไม่คิด ในทางปฏิบัติสากล วัตถุจะไม่เสื่อมค่า มูลค่าของสิ่งนั้นจะไม่ลดลงเมื่อเวลาผ่านไป เช่นเดียวกับวัตถุที่ก่อให้เกิดผลกำไรซึ่งไม่ลดลงเมื่อเวลาผ่านไป (เช่น ความรู้ เครื่องหมายการค้า)

ในระบบเศรษฐกิจตลาด นโยบายในด้านการผลิตซ้ำของสินทรัพย์ถาวรมีบทบาทสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากเป็นตัวกำหนดสถานะเชิงปริมาณและคุณภาพของสินทรัพย์ถาวรและประสิทธิภาพของการใช้งาน

ในการระบุลักษณะการใช้ทุนคงที่ ระบบจะใช้ตัวบ่งชี้ซึ่งประกอบด้วยตัวบ่งชี้ทั่วไปและตัวบ่งชี้ทางเทคนิคและเศรษฐกิจโดยเฉพาะ

ตัวบ่งชี้ทั่วไปสะท้อนถึงการใช้สินทรัพย์ถาวรทั้งหมด ในขณะที่ตัวบ่งชี้ส่วนตัวสะท้อนถึงการใช้งานบางประเภท (เช่น อุปกรณ์)

ในการคำนวณตัวบ่งชี้ทั่วไปของการใช้สินทรัพย์ถาวรจะใช้สูตรต่อไปนี้:

โดยที่ E - ผลที่ได้รับ (ผลิตภัณฑ์ที่ผลิตเป็นตัวเงิน, กำไร);

Ф - ต้นทุนเฉลี่ยของสินทรัพย์ถาวรสำหรับงวดนั้น

H - การคืนสินทรัพย์ถาวร (ผลกระทบต่อต้นทุนต่อหน่วยของสินทรัพย์ถาวร)

h=F/E - ตัวบ่งชี้ผกผัน ความเข้มของเงินทุน

l \u003d F / T - อัตราส่วนเงินทุนต่อแรงงาน (ต้นทุนของสินทรัพย์ถาวรต่อพนักงาน (พนักงาน) เฉลี่ยหนึ่งคนขององค์กร

ใช้สินทรัพย์ถาวรอย่างมีประสิทธิภาพถ้า

เงินทุนหมุนเวียน.

นอกเหนือจากเงินทุนคงที่สำหรับการดำเนินงานขององค์กรแล้ว การมีเงินทุนหมุนเวียนในปริมาณที่เหมาะสมมีความสำคัญอย่างยิ่ง

เงินทุนหมุนเวียนประกอบด้วยสินทรัพย์ที่หมุนเวียนเปลี่ยนเป็นเงินสดอย่างต่อเนื่อง ตัวอย่างเช่น สินค้าสำเร็จรูปหลังการขายเปลี่ยนเป็นบัญชีลูกหนี้ หลังจากชำระลูกหนี้แล้ว บริษัทมีเงินสดที่ใช้ชำระหนี้และชำระค่าใช้จ่ายปัจจุบัน จึงเรียกสินทรัพย์เหล่านี้ว่าเงินทุนหมุนเวียน

องค์ประกอบของเงินทุนหมุนเวียนประกอบด้วยองค์ประกอบที่จับต้องได้และการลงทุนทางการเงินระยะสั้น (พันธบัตร หลักทรัพย์อื่นๆ ตั๋วเงิน ฯลฯ)

เงินทุนหมุนเวียนจะใช้ในระยะเวลาปฏิทินที่ค่อนข้างสั้น และใช้ภายในกรอบของวงจรการผลิตหนึ่งรอบ โดยโอนต้นทุนทั้งหมดไปยังผลิตภัณฑ์

แหล่งที่มาขององค์ประกอบของเงินทุนหมุนเวียนมาจากเงินทุนของตัวเองและเงินที่ยืมมา

ฟังก์ชั่นของเงินทุนหมุนเวียนประกอบด้วยการชำระเงิน - บริการชำระบัญชีสำหรับการหมุนเวียนของสินทรัพย์ที่เป็นสาระสำคัญในขั้นตอนของการได้มาการผลิตและการขาย ในกรณีนี้ การเคลื่อนไหวของสินทรัพย์การผลิตหมุนเวียนในแต่ละช่วงเวลาจะสะท้อนถึงการหมุนเวียนของปัจจัยการผลิตที่สำคัญ และการเคลื่อนย้ายของเงินทุนหมุนเวียนจะสะท้อนถึงการหมุนเวียนของเงิน การชำระเงิน

เงินทุนหมุนเวียนมีค่าสัมประสิทธิ์ดังต่อไปนี้:

1. อัตราส่วนหมุนเวียน

ค่าสัมประสิทธิ์นี้แสดงลักษณะจำนวนรอบสำหรับช่วงเวลานั้น

2. การแก้ไขค่าสัมประสิทธิ์

Kz \u003d O / V หรือ 1 / Kob

อัตราส่วนนี้แสดงถึงความต้องการเงินทุนหมุนเวียนต่อรูเบิลของรายได้จากการขาย

3. ระยะเวลาเฉลี่ยของหนึ่งเทิร์นโอเวอร์ในหนึ่งวัน

D=DC*O/W หรือ DC/Cob

โดยที่ DC คือระยะเวลาของช่วงเวลาในปฏิทิน

ตัวบ่งชี้นี้แสดงลักษณะความเร็วของการหมุนเวียนหนึ่งครั้งในหนึ่งวัน

4. จำนวนทุนที่ออก (ที่เกี่ยวข้อง) อันเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงในการหมุนเวียน

Ovysv. \u003d (Kz1-Kz0) * V1 หรือ

Ovysv. = O1 - B0 / กบ. ตัวบ่งชี้นี้แสดงลักษณะผลกระทบของการขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงการหมุนเวียนของเงินทุนหมุนเวียน

บทสรุป.

ในสภาวะสมัยใหม่ของเศรษฐกิจตลาด โครงสร้างเงินทุนเป็นปัจจัยที่มีผลกระทบโดยตรงต่อสถานะทางการเงินขององค์กร - ความสามารถในการละลายในระยะยาว รายได้ ความสามารถในการทำกำไร ตามที่กล่าวไว้ในหลักสูตรนี้การประเมินโครงสร้างของแหล่งเงินทุนขององค์กรนั้นดำเนินการโดยผู้ใช้ข้อมูลทางบัญชีทั้งภายในและภายนอก ผู้ใช้ภายนอก (ธนาคาร นักลงทุน ผู้ให้กู้) ประเมินการเปลี่ยนแปลงในส่วนแบ่งของเงินทุนของบริษัทในจำนวนแหล่งเงินทุนทั้งหมดในแง่ของความเสี่ยงทางการเงินเมื่อทำธุรกรรม ความเสี่ยงเพิ่มขึ้นเมื่อส่วนแบ่งของทุนลดลง การวิเคราะห์ภายในของโครงสร้างเงินทุนนั้นเกี่ยวข้องกับการประเมินทางเลือกอื่นสำหรับกิจกรรมทางการเงินขององค์กร ในขณะเดียวกันเกณฑ์การคัดเลือกหลักคือเงื่อนไขในการดึงดูดเงินที่ยืมมา ราคา ระดับความเสี่ยง ทิศทางการใช้งานที่เป็นไปได้ ฯลฯ ดังนั้นจึงควรเน้นย้ำถึงความสำคัญของโครงสร้างเงินทุนในองค์กร

ดังนั้นในหลักสูตรนี้จึงมีการพิจารณาประเภททุนหลักขององค์กร องค์ประกอบและโครงสร้าง มีการอธิบายคุณสมบัติของทุนตามความเป็นเจ้าของ (เป็นเจ้าของและยืม) และการเกิดใหม่ทางวัตถุ (หลักและหมุนเวียน) ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญที่สุดสำหรับเรา

ควรกล่าวว่าไม่มีคำจำกัดความของทุนเพียงอย่างเดียว ดังนั้นฉันจึงพยายามเน้นสาระสำคัญของทุนจากมุมมองที่แตกต่างกัน ในพจนานุกรมเศรษฐกิจสมัยใหม่ ทุนของกิจการถือเป็นทุนของกิจการบวกด้วยกำไรสะสม แต่เราสามารถพิจารณาจากมุมมองอื่นได้เช่นกัน เช่น ขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ของการใช้งาน (การผลิต เงินกู้ และการเก็งกำไร) ตามรูปแบบที่อยู่ระหว่างการหมุนเวียน (ทุนในรูปตัวเงิน ผลผลิต สินค้าโภคภัณฑ์) ฯลฯ

โดยสรุป เราสามารถพูดได้ว่าทุนขององค์กรมีบทบาทสำคัญที่สุดอย่างหนึ่งในโครงสร้างขององค์กรโดยรวม และมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อกิจกรรมขององค์กร

โครงสร้างเงินทุน- นี่เป็นหนึ่งในตัวบ่งชี้ที่สำคัญที่สุดสำหรับการประเมินสถานะทางการเงินขององค์กรโดยระบุอัตราส่วนของจำนวนทุนของตนเองและทุนที่ยืมมา

ตัวบ่งชี้นี้ใช้เมื่อกำหนดระดับความมั่นคงทางการเงินขององค์กร เมื่อจัดการผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงินเมื่อคำนวณต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุน และในกรณีอื่นๆ

ดำเนินการวิเคราะห์โครงสร้างเงินทุนในโปรแกรม FinEkAnalysis ในการคำนวณต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของบล็อกเงินทุน

โครงสร้างทุน

ทุนตราสารทุนอาจประกอบด้วย:

• ทุนจดทะเบียน เพิ่มทุนสำรอง
• กองทุนเฉพาะกิจ
• การเงินเป้าหมาย,
• เงินสำรองสำหรับค่าใช้จ่ายและการชำระเงินในอนาคต
• เงินสำรองโดยประมาณ

ทุนของตัวเองจะแสดงในส่วนแรกของหนี้สินในงบดุล

โครงสร้างของทุนคงที่

มีสามกลุ่มที่แตกต่างกันในโครงสร้างของทุนคงที่:

1. สินทรัพย์ที่มีตัวตน (สินทรัพย์ถาวร สินทรัพย์ถาวร) คือ สินทรัพย์ที่มีรูปแบบเป็นสาระสำคัญ

2. สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สินทรัพย์ที่ไม่มีรูปแบบวัสดุธรรมชาติ แต่มีส่วนร่วมในกิจกรรมทางเศรษฐกิจขององค์กรนานกว่า 1 ปีและสร้างรายได้ สินทรัพย์ไม่มีตัวตนยังโอนมูลค่าไปยังผลิตภัณฑ์เป็นชิ้นส่วนตลอดอายุการใช้งาน

• การลงทุนขององค์กรในการก่อสร้าง
• หลักทรัพย์ (เช่น หุ้น) ขององค์กรอื่นและของรัฐ
• เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่กิจการอื่น
• การลงทุนขององค์กรในทุนจดทะเบียนขององค์กรอื่น

โครงสร้างเงินทุนหมุนเวียน

ในกระบวนการบริหารเงินทุนหมุนเวียน ได้แก่

• เงินทุนหมุนเวียนวัสดุ,
• ลูกหนี้
• เงินทุนหมุนเวียนอื่น ๆ

ในทางกลับกัน เงินทุนหมุนเวียนในรายการสินค้าคงคลังประกอบด้วย:

• ผลผลิตสำรอง;
• การผลิตที่ยังไม่เสร็จ
• ผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป;
• สินค้า;
• อื่น.

โครงสร้างของทุนหมุนเวียนคืออัตราส่วนระหว่างรายการซึ่งไม่เหมือนกันในภาคส่วนต่าง ๆ ของระบบเศรษฐกิจ

หน้านี้มีประโยชน์หรือไม่

พบเพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงสร้างเงินทุน

1. การกำหนดระดับความเสี่ยงของการล้มละลายขององค์กรจากการวิเคราะห์ฐานลูกค้าเสมือนจากข้อมูลของการศึกษาเชิงประจักษ์ทฤษฎีต่อไปนี้ของโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมได้ถูกนำมาใช้ ราคาตลาด
2. ดังนั้นปัญหาของการเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างทุนขององค์กรโดยคำนึงถึงความเสี่ยงของแหล่งเงินทุนภายนอกซึ่งการแก้ปัญหาเกี่ยวข้องกับการระบุจำนวนสูงสุดของ
3. การกำหนดโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมที่สุด: จากทฤษฎีการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศไปจนถึงแบบจำลอง APV บทความนี้นำเสนอภาพรวมของทฤษฎีการแลกเปลี่ยนเงินทุนแบบคงที่และแบบไดนามิกและผลการศึกษาเชิงประจักษ์ที่เกี่ยวข้องกับการระบุปัจจัยหลักของระดับเป้าหมายของ หนี้พิเศษ
4. ในการค้นหาโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมที่สุดของบริษัท
5. การพัฒนาแบบจำลองสำหรับการเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างเงินทุนขององค์กรอุตสาหกรรมในเงื่อนไขของการพัฒนาทางการเงินที่ไม่เสถียร ในบทความนี้ จากการวิเคราะห์เกณฑ์ที่มีอยู่สำหรับการเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างเงินทุน สรุปได้ว่าไม่เหมาะสมที่จะใช้โดยองค์กรในเงื่อนไข ของการพัฒนาทางการเงินที่ไม่มั่นคง
6. การป้องกันข้อผิดพลาดในการประเมินโครงการลงทุน: อัตราคิดลด Modigliani-Miller ในกรณีที่ไม่มีภาษี โครงสร้างเงินทุนไม่ส่งผลกระทบต่อมูลค่าของบริษัท
7. การวิเคราะห์โครงสร้างเงินทุนและการเพิ่มเสถียรภาพทางการเงินขององค์กร บทคัดย่อ บทความนี้กล่าวถึงโครงสร้างเงินทุนและการวิเคราะห์ผลกระทบต่อเสถียรภาพทางการเงินขององค์กร
8. เหตุผลของการตัดสินใจทางการเงินในการจัดการโครงสร้างเงินทุนขององค์กรขนาดเล็ก เมื่อมีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเงินทุน ราคาของแหล่งเงินทุนแต่ละแห่งจะเปลี่ยนแปลง ในขณะที่อัตราการเปลี่ยนแปลงที่แตกต่างกันจะถูกบันทึกไว้
9. การวิเคราะห์การตัดสินใจทางการเงินระยะยาวของบริษัทตามงบการเงินรวม ตัวบ่งชี้โครงสร้างทุน ส่วนแบ่งของทุนที่ยืมในโครงสร้างของทุนที่ลงทุน ส่วนแบ่งของทุนที่ยืมระยะสั้นในโครงสร้างของทุนที่ลงทุน ส่วนแบ่งของทุนที่ยืมระยะยาวใน โครงสร้างของเงินลงทุน ตัวคูณทุนตราสารทุน
10. การจัดการการเงินขององค์กร
11. หลักการของการปรับโครงสร้างทุนขององค์กรเกษตรให้เหมาะสมบทความนี้กล่าวถึงวิธีการคำนวณต้นทุนของทุนที่ดึงดูดโดยองค์กรผลการศึกษาโครงสร้างเงินทุนของวิสาหกิจการเกษตรในเขตเทศบาล Vologda
12. การศึกษาอิทธิพลของปัจจัยภายในต่อโครงสร้างเงินทุนในระยะต่างๆ ของวงจรชีวิต บริษัทรัสเซีย เรื่อง ทางเลือกของโครงสร้างเงินทุนสำหรับแต่ละบริษัทเป็นหนึ่งในการตัดสินใจหลักที่ออกแบบมาเพื่อหาสมดุลระหว่างความมั่นคง
13. แนวโน้มและคุณสมบัติของการจัดตั้งทุนของ บริษัท ร่วมทุนของรัสเซียองค์ประกอบและโครงสร้างของทุนของ บริษัท ร่วมทุนที่ไม่ใช่ของสาธารณะซึ่งแตกต่างจากของสาธารณะไม่มีประสิทธิภาพและไม่ก่อให้เกิดการพัฒนา
14. วิธีสร้างโครงสร้างทุนที่เหมาะสมของวิสาหกิจการเกษตร คำอธิบายประกอบ บทความกล่าวถึงวิธีการคำนวณต้นทุนของทุนที่เพิ่มโดยวิสาหกิจ ผลการศึกษาโครงสร้างทุนของวิสาหกิจเกษตรในเขตเทศบาล Vologda
15. โครงสร้างเงินทุนและความมั่นคงทางการเงินขององค์กร: แง่มุมเชิงปฏิบัติ เพื่อหาส่วนผสมที่เหมาะสมที่สุดของโครงสร้างเงินทุนและระดับความมั่นคงทางการเงินขององค์กร ขอแนะนำให้ใช้วิธีการสร้างแบบจำลองระบบปัจจัยเชิงกำหนด ผู้เขียน
16. การเพิ่มประสิทธิภาพของโครงสร้างเงินทุนขององค์กรโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมเป็นเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพของวิสาหกิจ บทความ พิจารณาทฤษฎีหลักและ
17. คำนึงถึงความเสี่ยงของการล้มละลายในการจัดการต้นทุนของทุนขององค์กรการค้า
18. การศึกษาเชิงประจักษ์ของปัจจัยโครงสร้างเงินทุน: การวิเคราะห์บริษัทชั้นนำในเขตสหพันธ์โวลก้า บทความนำเสนอการศึกษาเชิงประจักษ์เกี่ยวกับปัจจัยกำหนดโครงสร้างเงินทุนของบริษัทชั้นนำในเขตสหพันธ์โวลก้า
19. ทิศทางของการศึกษาโครงสร้างเงินทุนขององค์กรนี้ได้รับการฝึกฝนในทางทฤษฎีอย่างลึกซึ้งในวิทยาศาสตร์เศรษฐกิจในประเทศและตะวันตกและพบว่า
20. การประมาณโครงสร้างเงินทุนของวิสาหกิจในอุตสาหกรรมเยื่อและกระดาษในรัสเซีย ผู้เขียนศึกษาโครงสร้างเงินทุนของวิสาหกิจเยื่อและกระดาษในรัสเซีย

โครงสร้างเงินทุนคือชุดของทรัพยากรทางการเงินขององค์กรจากแหล่งเงินทุนระยะยาวต่างๆ หรืออย่างแม่นยำกว่านั้นคืออัตราส่วนของหนี้สินระยะสั้น หนี้สินระยะยาว และส่วนของผู้ถือหุ้นขององค์กร

โครงสร้างเงินทุน. ปัญหาทั่วไป

เมื่อองค์กรขยายตัว องค์กรต้องการเงินทุน ขึ้นอยู่กับว่าองค์กรนั้นแยกความแตกต่างระหว่างทุน หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้นหรือไม่ กองทุนที่ยืมมามีข้อดีสองประการที่สำคัญ ประการแรก ดอกเบี้ยที่จ่ายไปสามารถนำไปหักลดหย่อนภาษีได้ ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนที่แท้จริงของเงินกู้ ประการที่สอง ผู้ที่ให้เงินกู้จะได้รับรายได้คงที่ และผู้ถือหุ้นไม่จำเป็นต้องแบ่งปันผลกำไรกับพวกเขาหากกิจการประสบความสำเร็จ

อย่างไรก็ตาม สินเชื่อก็มีข้อเสียเช่นกัน ประการแรก ยิ่งอัตราส่วนหนี้สินสูงเท่าไร ความเสี่ยงในการร่วมทุนก็จะยิ่งมากขึ้น ดังนั้นต้นทุนของทั้งตราสารหนี้และตราสารทุนก็จะยิ่งสูงขึ้น ประการที่สอง หากบริษัทกำลังเผชิญกับช่วงเวลาที่ยากลำบากและผลกำไรจากการดำเนินงานไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมต้นทุนดอกเบี้ย ผู้ถือหุ้นจะต้องชดเชยส่วนที่ขาดด้วยตนเอง และหากไม่สามารถดำเนินการได้ บริษัทจะถูกประกาศให้ล้มละลาย

ดังนั้น บริษัทที่มีกำไรและกระแสเงินสดจากการดำเนินงานผันผวนควรจำกัดเลเวอเรจ ในทางกลับกัน บริษัทที่มีกระแสเงินสดมั่นคงมีอิสระในการกู้เงิน อย่างไรก็ตาม คำถามเกิดขึ้น: การจัดหาเงินกู้ดีกว่า "เป็นเจ้าของ" หรือไม่? ถ้าใช่ บริษัทควรได้รับเงินกู้เต็มจำนวนหรือยัง? หากทางออกที่ดีที่สุดคือการรวมกันของหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น อัตราส่วนที่เหมาะสมคือเท่าใด

มูลค่าของบริษัทใดๆ คือมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดอิสระในอนาคต คิดลดด้วยต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุน (WACC) การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเงินทุนที่เปลี่ยนแปลงสัดส่วนขององค์ประกอบจะส่งผลกระทบต่อความเสี่ยงและต้นทุนของเงินทุนแต่ละประเภท รวมถึง WACC โดยรวม การเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างเงินทุนอาจส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดอิสระโดยมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจในการจัดทำงบประมาณด้านการบริหารและโดยการกำหนดต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการล้มละลายและการล่มสลายทางการเงิน ดังนั้น โครงสร้างเงินทุนจึงมีผลกระทบต่อทั้งกระแสเงินสดอิสระและ WACC และส่งผลต่อราคาหุ้นด้วย

นอกจากนี้ บริษัทหลายแห่งยังจ่ายเงินปันผลซึ่งลดกำไรสะสมและทำให้จำนวนเงินที่บริษัทเหล่านี้ต้องเพิ่มเพิ่มขึ้นเพื่อเป็นเงินทุนในการทำธุรกิจ ดังนั้นการตัดสินใจเกี่ยวกับโครงสร้างเงินทุนจึงเชื่อมโยงกับนโยบายการจ่ายเงินปันผล ในส่วนนี้ของเว็บไซต์ เราจะมุ่งเน้นไปที่การเลือกโครงสร้างเงินทุน

มีหลายปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อการตัดสินใจเกี่ยวกับโครงสร้างเงินทุน ดังที่คุณจะเห็น การกำหนดโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมนั้นไม่ใช่ศาสตร์ที่แน่นอน ดังนั้นแม้แต่บริษัทในอุตสาหกรรมเดียวกันก็มักจะมีโครงสร้างเงินทุนที่แตกต่างกันอย่างมาก ในที่นี้ อันดับแรก เราจะพิจารณาผลกระทบของโครงสร้างเงินทุนต่อความเสี่ยงขององค์ประกอบ หลังจากนั้นเราจะใช้ข้อมูลนี้เพื่อกำหนดอัตราส่วนที่เหมาะสมของหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

การเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างเงินทุน

กิจกรรมของบริษัทขึ้นอยู่กับวงจรชีวิตที่แน่นอน ในการประเมินโครงสร้างของส่วนทุนขององค์กรและตัดสินใจเกี่ยวกับการเพิ่มประสิทธิภาพนั้นจำเป็นต้องเข้าใจว่าขั้นตอนการพัฒนาใดที่ บริษัท กำลังประสบอยู่

ขั้นตอนการพัฒนาและการกระจายธุรกิจที่มีพลวัตมากที่สุดคือเมื่อต้องตัดสินใจเกี่ยวกับการลงทุนและแหล่งที่มาของการลงทุน เพื่อให้ได้คำตอบสำหรับคำถามที่ว่าแหล่งใดให้ผลกำไรมากกว่าในการลงทุน วิธีการสร้างแบบจำลองทางการเงินจะช่วยได้

ในทางปฏิบัติ สถานการณ์ส่วนใหญ่มักเกิดขึ้นเมื่อการใช้ทรัพยากรสินเชื่อสามารถลดระยะเวลาการบรรลุผลทางเศรษฐกิจได้อย่างมาก เนื่องจากการสะสมกำไรสำหรับโครงการเป็นกระบวนการที่ยาวนาน และเวลาอย่างที่คุณทราบก็คือเงิน ท้ายที่สุด การประหยัดเวลาจะนำไปสู่การเติบโตของบริษัทที่เร็วขึ้นและการเพิ่มผลกำไรสูงสุด

ในขั้นตอนของการรักษาเสถียรภาพ ความต้องการเงินกู้ระยะยาวอาจไม่เกิดขึ้น สำหรับขั้นตอนนี้ โครงสร้างเงินทุนเป็นเรื่องปกติ ซึ่งส่วนแบ่งของทุนที่ยืมมามีน้อย

ในช่วงภาวะถดถอยหรือวิกฤต จะมีการพัฒนาแผนสำหรับกิจกรรมต่อไปของบริษัท ตามกฎแล้ว ในขณะนี้จะมีการหารือถึงมาตรการต่อต้านวิกฤตหรือมีการตัดสินใจเกี่ยวกับการชำระบัญชี หากมีการวางแผนเพื่อนำ บริษัท ออกจากวิกฤตแล้วในขั้นตอนนี้ตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรจะลดลงเสถียรภาพทางการเงินจะลดลง ในสถานการณ์เช่นนี้ บริษัทมีหนี้สินและอัตราส่วนของทุนต่อเงินทุนที่ยืมมานั้นต่ำมาก (ซึ่งบ่งชี้ถึงสถานการณ์วิกฤต) ที่นี่ไม่ใช่โครงสร้างเงินทุนที่มีความสำคัญมากขึ้น แต่แนวโน้มในพอร์ตโฟลิโอทางการเงินและตัวชี้วัดในอนาคตคำนวณจากแผนสำหรับการเอาชนะวิกฤต

ฉันต้องการทราบว่าไม่มีเกณฑ์สากลสำหรับการก่อตัวของโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสม แนวทางสำหรับแต่ละ บริษัท ควรเป็นรายบุคคลและคำนึงถึงทั้งอุตสาหกรรมเฉพาะของธุรกิจและขั้นตอนการพัฒนาขององค์กร สิ่งที่เป็นเรื่องปกติสำหรับโครงสร้างเงินทุนของบริษัทที่เชี่ยวชาญด้านการจัดการอสังหาริมทรัพย์ ตัวอย่างเช่น ไม่เหมาะสมอย่างยิ่งสำหรับบริษัทจากภาคการค้าหรือภาคบริการ บริษัทเหล่านี้มีความต้องการเงินทุนหมุนเวียนและความเข้มข้นของเงินทุนที่แตกต่างกัน นอกจากนี้ เราควรคำนึงถึงปัจจัยต่างๆ เช่น การประชาสัมพันธ์ บริษัทที่ไม่ใช่บริษัทมหาชนที่มีผู้ก่อตั้ง (ผู้ถือหุ้น) ในวงแคบๆ จะเคลื่อนไหวได้คล่องกว่าในการตัดสินใจเกี่ยวกับการใช้ผลกำไร ซึ่งช่วยให้สามารถเปลี่ยนแปลงทั้งขนาดและโครงสร้างเงินทุนได้ค่อนข้างง่าย .

โครงสร้างเงินทุนสะท้อนถึงอัตราส่วนของหนี้สินและส่วนของทุนที่ระดมทุนเพื่อใช้ในการพัฒนาบริษัทในระยะยาว ความสำเร็จของการดำเนินการตามกลยุทธ์ทางการเงินของบริษัทโดยรวมขึ้นอยู่กับการปรับโครงสร้างให้เหมาะสม ในทางกลับกัน อัตราส่วนที่เหมาะสมของเงินทุนที่กู้ยืมและส่วนของทุนจะขึ้นอยู่กับต้นทุน

มีความเข้าใจผิดกันทั่วไปในสภาพแวดล้อมทางธุรกิจของรัสเซียว่าทุนตราสารทุนถือเป็นอิสระ สิ่งนี้ทำให้ลืมข้อเท็จจริงที่ชัดเจน: การจ่ายหุ้นคือเงินปันผล และเกือบทุกครั้งจะทำให้การจัดหาเงินทุนตราสารทุนแพงที่สุด ตัวอย่างเช่น หากเจ้าของธุรกิจมีโอกาสได้รับเงินปันผล เช่น ที่ระดับ 40% ต้นทุนของทุนจะสูงกว่าต้นทุนในการกู้ยืม

ดังที่ปฏิบัติทั่วโลกแสดงให้เห็น การพัฒนาโดยใช้ทรัพยากรของตัวเองเท่านั้น (กล่าวคือ การลงทุนซ้ำเพื่อผลกำไรในบริษัท) ช่วยลดความเสี่ยงทางการเงินในธุรกิจ แต่ในขณะเดียวกันก็ลดอัตราการเพิ่มขนาดของธุรกิจลงอย่างมาก , รายได้เป็นหลัก (ดู ตลาดให้คุณค่ากับเงิน ไม่ใช่ผลกำไร ). ในทางตรงกันข้าม การดึงดูดเงินทุนที่กู้ยืมเพิ่มเติมด้วยกลยุทธ์ทางการเงินที่เหมาะสมและการจัดการทางการเงินที่มีคุณภาพสูงสามารถเพิ่มรายได้ให้กับเจ้าของบริษัทจากเงินลงทุนของพวกเขาได้อย่างมาก เหตุผลก็คือการเพิ่มทรัพยากรทางการเงิน เมื่อมีการจัดการอย่างเหมาะสม จะนำไปสู่การเพิ่มยอดขายตามสัดส่วนและมักจะเป็นกำไรสุทธิ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบริษัทขนาดเล็กและขนาดกลาง

อย่างไรก็ตาม โครงสร้างทุนแบบเลเวอเรจกำหนดความต้องการผลตอบแทนที่สูงเกินไป เนื่องจากความน่าจะเป็นของการไม่ชำระเงินเพิ่มขึ้นและความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนก็เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ลูกค้าและซัพพลายเออร์ของบริษัทที่สังเกตเห็นเลเวอเรจสูง อาจเริ่มมองหาพันธมิตรที่เชื่อถือได้มากขึ้น ซึ่งจะทำให้รายได้ลดลง ในทางกลับกัน เลเวอเรจที่ต่ำเกินไปหมายถึงการใช้แหล่งเงินทุนที่อาจถูกกว่าเงินทุนต่ำกว่าทุน โครงสร้างนี้ส่งผลให้ต้นทุนเงินทุนสูงขึ้นและผลตอบแทนที่สูงเกินจริงจากการลงทุนในอนาคต

โครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมคืออัตราส่วนของแหล่งทุนของตัวเองและแหล่งที่ยืมมาซึ่งรับประกันอัตราส่วนที่เหมาะสมระหว่างระดับของ … เช่น การเพิ่มมูลค่าทางการตลาดขององค์กรให้สูงสุด เมื่อปรับทุนให้เหมาะสม จำเป็นต้องคำนึงถึงแต่ละส่วนด้วย

ทุนตราสารทุนมีลักษณะเป็นประเด็นเพิ่มเติมดังต่อไปนี้:

1. การมีส่วนร่วมที่ง่ายดาย (ต้องการการตัดสินใจของเจ้าของหรือไม่ได้รับความยินยอมจากหน่วยงานธุรกิจอื่นๆ)

2. อัตราผลตอบแทนสูงจากเงินลงทุน เนื่องจาก ไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยสำหรับกองทุนที่ยืมมา

3. ความเสี่ยงต่ำในการสูญเสียเสถียรภาพทางการเงินและการล้มละลายขององค์กร

ข้อเสียของกองทุนของตัวเอง:

1. ปริมาณแรงดึงดูดที่จำกัด เช่น เป็นไปไม่ได้ที่จะขยายกิจกรรมทางเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญ

2. ไม่ได้ใช้ความเป็นไปได้ในการเพิ่มผลตอบแทนผู้ถือหุ้นโดยการดึงดูดเงินที่ยืมมา

ดังนั้น องค์กรที่ใช้เพียงเงินทุนของตัวเองจึงมีความมั่นคงทางการเงินสูงสุด แต่ความเป็นไปได้ของการเติบโตของผลกำไรมีจำกัด

ข้อดีของทุนที่ยืมมา:

1. โอกาสในการระดมทุนที่กว้างขวาง (หากมีการจำนำหรือค้ำประกัน)

2. เพิ่มศักยภาพทางการเงินขององค์กร หากจำเป็น เพื่อเพิ่มปริมาณกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

3. ความสามารถในการเพิ่มผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

ข้อเสียของทุนที่ยืมมา:

1. ความซับซ้อนของการดึงดูดเพราะ การตัดสินใจขึ้นอยู่กับองค์กรธุรกิจอื่นๆ

2. ความจำเป็นของหลักทรัพย์ค้ำประกัน

3. อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ต่ำ

4. ความมั่นคงทางการเงินขององค์กรต่ำ

ดังนั้น องค์กรที่ใช้เงินทุนที่ยืมมาจึงมีศักยภาพสูงกว่าและมีความเป็นไปได้ในการเพิ่มผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น ส่งผลให้การเงินขาดเสถียรภาพ

ในการวัดผลสะสมที่บรรลุด้วยอัตราส่วนของทุนและทุนเงินกู้ที่แตกต่างกัน จะใช้ตัวบ่งชี้ทางการเงิน - เลเวอเรจทางการเงิน (FL) FL วัดผลของการเพิ่มผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นโดยการเพิ่มส่วนแบ่งของทุนที่ยืมในจำนวนเงินทั้งหมด

EFL \u003d (Ra - PS) * ZK / SK โดยที่ Ra คือผลตอบแทนจากการใช้สินทรัพย์ PS คืออัตราดอกเบี้ยเงินกู้ ZK คือทุนที่ยืมมา SK คือทุน
(Ra - PS) เรียกว่าส่วนต่างของเลเวอเรจทางการเงิน ZK / SK - ... และระบุจำนวนทุนที่ยืมต่อหน่วยของทุน

การเลือกส่วนประกอบเหล่านี้ทำให้คุณสามารถจัดการผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงินได้ หากส่วนต่างเป็นค่าบวก การเพิ่มค่าสัมประสิทธิ์จะทำให้เอฟเฟกต์เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การเติบโตของ EFL มีขีดจำกัด เนื่องจาก เสถียรภาพทางการเงินที่ลดลงส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น

ที่ค่าสัมประสิทธิ์หนึ่ง ความแตกต่างจะลดลงเป็นศูนย์ ที่. แนะนำให้เพิ่มเลเวอเรจทางการเงินหากส่วนต่างเป็นค่าบวก ด้วยส่วนต่างที่เป็นลบ ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นจะลดลง

การจัดการโครงสร้างทุน

ในรัสเซีย ด้วยเศรษฐกิจที่พัฒนาอย่างรวดเร็ว มีหลายบริษัทที่มีอัตราการเติบโตสูงและมีกระแสเงินสดจำนวนมาก (เช่น ผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่) พวกเขาสามารถดำเนินการลงทุนได้อย่างอิสระโดยไม่ต้องหันไปใช้แหล่งเงินทุนภายนอก แต่การลดลงของภาระหนี้นำไปสู่การลดลงของหน้าที่ที่เรียกว่าวินัยของหนี้ เป็นภาระในการชำระหนี้ที่มักจะผลักดันให้ผู้จัดการบริษัทตัดสินใจทางธุรกิจที่เหมาะสมที่สุด หากเลเวอเรจต่ำ ผู้บริหารจะมีแรงจูงใจน้อยลงในการมองหาโอกาสการลงทุนที่มีประสิทธิภาพสูงสุด

เงื่อนไขหลักสำหรับความสำเร็จทางการเงินในระยะยาวของบริษัทคือผลตอบแทนจากเงินทุน (สินทรัพย์) ควรมากกว่าต้นทุนในการเพิ่มทุน ด้วยเหตุนี้การมีเงินทุนจำนวนมาก (อสังหาริมทรัพย์การขนส่ง ฯลฯ ) ในประเภทธุรกิจที่ทำกำไรต่ำจึงไม่เกิดประโยชน์เนื่องจากต้นทุนในการเพิ่มทุนสำหรับสินทรัพย์ดังกล่าวจะสูงกว่าผลตอบแทนที่ได้รับอย่างมาก บริษัท ติดลบทางเศรษฐกิจและการเงิน ไม่เพียงไม่ทำกำไรเท่านั้น แต่ยังรวมถึง บริษัท อื่น ๆ ทั้งหมดด้วย ควรพิจารณาความเป็นไปได้ของการใช้โครงร่างการเอาท์ซอร์สสำหรับกระบวนการทางธุรกิจรอง และอย่าลืมกฎ - ควรกำจัดสินทรัพย์ที่ไม่ทำกำไรและไม่ใช่ธุรกิจหลักด้วยวิธีการใด ๆ และโดยเร็วที่สุด

ขนาดของธุรกิจก็มีความสำคัญในกรณีนี้เช่นกัน ในธุรกิจขนาดเล็ก มักจะไม่ใช่คำถามของการได้มาซึ่งเงินทุนในความเป็นเจ้าของ ในธุรกิจขนาดใหญ่ สิ่งนี้ถือเป็นบรรทัดฐาน โดยเฉพาะในภาคการผลิต ธุรกิจโดยเฉลี่ยตั้งอยู่ในพื้นที่ชายแดน และที่นี่การตัดสินใจขึ้นอยู่กับอัตราส่วนของค่าเช่าในระยะยาวและค่าใช้จ่ายในการจัดหาและบำรุงรักษาทรัพย์สิน ไม่ว่าในกรณีใด ด้วยการตัดสินใจดังกล่าว บริการทางการเงินจะต้องทำการคำนวณอย่างแม่นยำและสมเหตุสมผลที่สุด

ความเสี่ยงมาพร้อมกับธุรกิจทุกประเภทและทุกขนาด ความสัมพันธ์โดยตรงเป็นสิ่งที่สังเกตได้เสมอ - ยิ่งระดับความสามารถในการทำกำไรในธุรกิจสูง ระดับความเสี่ยงก็จะยิ่งสูงขึ้น และระดับที่ผู้จัดการความเสี่ยงและเจ้าของยินดีที่จะยอมรับในระดับที่ต่ำลง ระดับรายได้ที่พวกเขาสามารถพึ่งพาได้ก็จะยิ่งต่ำลงเท่านั้น

การสร้างทุนสำรอง (การสะสมสินทรัพย์จำนวนหนึ่งในรูปแบบของการลงทุนในกองทุนรวม โลหะมีค่า หุ้น เงินฝาก) เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ทางการเงินและการลงทุน หากปราศจากเงินสำรอง ปัญหาร้ายแรงใดๆ ในตลาดหรือในระบบเศรษฐกิจจะทำให้ธุรกิจอยู่รอดได้ น่าเสียดายที่ผู้จัดการของ บริษัท รัสเซียหลายคนลืมเรื่องนี้ไปโดยกระจายผลกำไรทั้งหมดที่ได้รับเป็นเงินปันผลและการลงทุนใหม่ (หรือการลงทุนในโครงการอื่น ๆ ) ดังนั้น โดยการดำเนินกิจกรรมอย่างน้อยหนึ่งประเภท (เช่น มั่นคงและกำลังพัฒนา) บริษัทที่ไม่ได้สร้างทุนสำรองจะเพิ่มความเสี่ยงทั้งในธุรกิจหลักและในโครงการใหม่

เพื่อลดความเสี่ยงทางการเงิน ฉันขอแนะนำให้เจ้าของและผู้จัดการของ บริษัท หลังจากจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นแล้ว ให้สร้างทุนสำรองที่แท้จริงในปริมาณที่เพียงพอจากกำไรประจำปีที่ได้รับ ในการทำเช่นนี้ คุณต้องทำการคำนวณที่แม่นยำ ทางเดินของมูลค่าที่ได้รับมากที่สุดคือ 3-10% ของสินทรัพย์ ขึ้นอยู่กับระดับความเสี่ยงทางธุรกิจโดยรวม จากนั้นกำไรที่เหลือสามารถลงทุนในธุรกิจและอันดับแรกในธุรกิจหลัก (ผู้บริจาค) รักษาความมั่นคงและการเติบโตและในโครงการใหม่เท่านั้น

การจัดการทุนสำรองอย่างมีประสิทธิภาพนั้นต้องการผู้เชี่ยวชาญที่มีความสามารถ (เช่น ในหลักทรัพย์) หากพวกเขาไม่ได้อยู่ในบริษัท ฉันแนะนำให้วางเงินสดในกองทุนรวมและเงินฝากธนาคาร